黄金挑战2020大关 留意追高风险

于3/4日评论我们指出，当前的上涨已将整体技术面扭转为多头走势，我们的思路也由空翻多，建议投资人也应调整操作心态，于未来两个月的交易应以回调承接多单进行操作。

而黄金单日由2079上涨逼近2120，我们认为短线黄金涨幅已过大并且偏离乖离，需再度调整我们对于原本的观点，也就是短线超涨，投资人需留意追高风险。

为什么我们的观点会调整这么快？

主要原因是昨日上修目标价至2099-2010，我们认为该价位需要一段时间才会达到，不过在价格走势单日上涨并且超过10美金，建议在技术面与总体经济面背离之背景下，应该保守面对未来多方走势发展。背离面我们从总体经济指标进行探讨

 一、        美国十年期公债并未出现大幅度波动

与黄金挂钩最敏感的商品为美国十年期公债收益率(名目利率)，昨日美国十年期公债表现并未出现大幅度波动，也意味着市场没有发生避险买盘进驻公债，因此黄金的上涨并非总体经济原因所推动，且昨日未有重点经济数据发布。

(美国十年期公债收益率；资料来源：CNBC)

二、        黄金筹码面

另外一个角度进行筹码面观察，资金+心理预期才会成为推动行情的主因。然而当前的背景是通胀缓降、筹码持续退出黄金，但黄金价格却持续推升。这属于量价背离范畴，该数据也指出当前黄金有超涨之疑虑。

(图二、SPDR黄金ETF净持仓量；资料来源：M平方)

三、        金银比持续扩大！

金银比率，该指标是用来衡量黄金与白银之间的比值关系，白银与黄金的相关系数为高度正相关(+0.91)。自1969年到2019年間进行统计，過去50年的平均為57、25年平均為64、10年平均為66、過去1年平均為80，当前金银比数值为88.22高于历史平均值。

金银比需要下降有两个方法，其一是黄金跌、其二是白银补涨。当前我们认为后者概率较大，因为以技术面来解释黄金确实没有步入空方掌握主导权的长相

(图三、金银比；资料来源：M平方)

黄金技术面分析

黄金小时线技术面观察，最高点已经向上挑战2023/11/26当周最高收盘价，而短线费波纳契外部扩展线也指出2118-2120已满足上涨目标，建议投资人多单退场，进行空方操作，止损8美金。

支撑：2067-2065/2051-2052

压力：2118-2020

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