黄金上破2140 超涨后的回调留意趋势反转

美国2月采购经理人NMI数据发布成为黄金上行之催化剂，诚如我们昨(5日)提出三个观测指标检视黄金当前价格，已有超涨疑虑，投资人需警戒追高风险。

伴随了美国2月采购经理人NMI发布，美国三大股市同跌、原油、比特币表现也相对疲软，唯独黄金上涨，以下我们进行该报告内容分析

下图一显示，服务业NMI报52.6%，连续13个月维持在景气扩张(荣枯值50%之上)，但相较于上月表现减少0.8%。但主细项新订单与商业活动却持续增长，数据分别报56.1(增长1.1%)、57.2%(增长1.4%)，整体景气扩张步伐未有减缓之疑虑，甚至也持续看好未来内需概况发展。

另外一方面，供应商交期由52.4%→48.9%跌落紧缩，搭配子细项价格指数由64%→58.6%，显示当前客户端拉货尚未有过度下单问题呈现，采购人趋于保守，价格指数属于前瞻指标，短暂回落但维持在荣枯值之上则无需过度解读。

我们认为该数据不符合市场预期造成股市下跌隶属于良性回调，当前市场需要的是更亮眼更刺激的题材，但当数据带动景气扩张路径不变，那么投资人应该把握的就是每一次短线市场期待落空谱出的最佳短线买点！反之亦然，倘若是该原因推动黄金上涨，那投资人也应保持心态稳健，进行反向操作。

(图一、美国2月采购经理人NMI&PMI数据；资料来源：ISMReport)

本周行情愈小不易，无论是今晚的ADP数据(俗称：小非农)或是本周鲍威尔赴国会听证报告货币政策以及非农就业数据，这都会成为行情之催化剂，各类商品都会大幅度的波动，投资人需做好的事情就是：认知到波动变大、降低杠杆缩小手上持仓部位，以抵抗行情波动带来不必要的扫单以及降低心理压力。

我们一直秉持着风险资产需仍旭看多，主因为当前就业市场稳健扩张，更前瞻的指标为JOLTs职位空缺人数，当前职位空缺开出仍维持在高位902万，从较为长期的趋势来看，职位空缺回到疫情前水准(700多万)，那整体景气循环或将走到末端。

 (图二、职位空缺数；资料来源：FRED)

黄金技术面分析

延续昨日技术面分析观点，黄金上破2118-2120为超涨范畴，短线易回落。多方投资人可适时获利了结，空当投资人可于2125以上偏空操作。下方回调支撑位为2081-2082/2062-2063，操作切勿有偏多思维。

支撑：2118-2120

压力：2141-2142。

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