美元/日元持续回落，日央3月会取消负利率吗?

日本央行行长植田和男上周表示，潜在通胀率上升至2%的可能性继续在逐渐增加。日本央行董事会成员中川淳子亦表示，工资和物价的良性回圈近在眼前。依据日媒报导也指出，日本央行9名董事会成员中，至少有一名可能会在本月的政策会议上表示，取消负利率是合理的。这令市场开始猜测日本央行可能最早于3月便结束长达八年的负利率政策。受到日央行3月取消负利率传言再起，日元持续拉涨，日股也出现阶段性调整。究竟日本央行会不会在3月19日取消负利率政策呢？

首先我们来看日本的数据，在经济方面日本政府周一（3月11日）公布的修正数据显示，尽管去年第四季度的增长弱于预期，但日本经济仍避免了连两季陷入萎缩的局面。日本内阁府周一发布二次统计报告，将2023年第四季度日本国内生产毛额（GDP）以年率计算增幅修正为0.4%，优于收缩0.4%的初步估计。另外今早公布的日本PPI增幅14个月来首度扩大，饮料食品价格续扬，作为CPI数据的领先参考指标表现十分亮眼，确实增添了不少鹰派的情绪。

【日本PPI 图片来源:日央】

但笔者认为关键点仍会放在本周3月15日一年一度的春季工资谈判（春斗），将会是影响日央行行动的核心。我们分析后预期即使数据开高(高于4.5%)，日本央行大概率还是会在4月26号才决议取消负利率。原因是首轮针对大型企业的春斗工资谈判（管理层和工会之间）于3月15日结束后，接下来还有针对小型企业的两轮谈判将分别于3月22日和4月4日结束。超过一半的公司将在第二轮揭晓其决策。此外，4月1日公布的2024年第一季度短观商业调查结果，预计将为日本央行提供有关企业部门状况和强劲工资增长可持续性的更多资讯，因此在判断工资增长路径前，日本央行大概率不会轻举妄动。

结论:先前多次提到美元/日元于150上方可以持续空单，如今市场鹰派情绪已经推动价格来到了146-148的区间震荡，虽然笔者预期日本数据将会传出高于预期的利好，但短线若要持续回落，前提是美国相关的数据不能表现的过于鹰派，否则日元在3月15日公布谈判薪资前将会面临强力的支撑反弹。

【黄金价格】

美国公布重磅CPI前，两年期美债收益率回升超10个基点，美元指数脱离逾一半个月低位。从技术面来看上方压力不小，黄金多头短线会选择做出回避。建议投资人在2160-2200美元/盎司区间，尽量使用右侧交易去顺势进场，以防数据造成过大的波动。

压力:2200美元/盎司

支撑:2160美元/盎司

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