随着通胀数据发布，降息预期出现变化

昨日美国公布了2月CPI通胀数据，这次能源价格是整体CPI上涨的重要推手，2月能源通胀掉头加速。虽然美联储关注的数据比较偏向核心通胀(去掉食品、能源)，但此次的能源上涨仍带来了些许鹰派情绪。

根据美国汽车协会数据，普通汽油价格较一个月前上涨约20美分，涨幅超过6%，成为能源价格反弹的主要原因。虽然能源在一揽子CPI中占比并不是最大的，但是油价不仅影响着商品价格，也会延伸到其他服务价格。例如交通运输服务，在本月同比录得全项目最大涨幅，高达10%；环比增速也有所抬升，从1月的1%涨至1.4%。

【美国2月CPI  图片来源:BLS】

为了应对第二份高于预期的CPI 报告，市场消化了 12 月份降息的可能性。截至六月的近期赔率几乎没有变化。3 月份不降息的可能性从昨天的 98.0% 上升到 99.0%。昨天，对 5 月份不降息的预期为 81.7%，今天已经接进了89%。从目前市场情绪来看，除非 4 月份出现一些非常热门的 CPI 数据，否则6月降息的可能性基本已经确定。

笔者分析完这次CPI数据，认为比较需要注意的是住房租金仍是最大“贡献者”，虽然增速有所放缓，但2月住房分项CPI环比上升0.5%，住房通胀的韧性仍是核心CPI的主要拉动。虽然相对于1月住房分项增速的跳涨，2月增速明显有所放缓。房租环比也从1月0.6%下降至0.4%，有所降温。不过近期美国房价指数同比增速有所回升，谨防后续对住房类CPI的持续传导。

这次的原油CPI跳涨笔者并不是非常担心，认为这对降息路径影响并不是很大。反而是住房通胀的表现迟迟没有回落让笔者更加坚信由于住房在CPI中计算的影响，市场对于通胀表现可能过早出现乐观情绪，接下来的住房通胀路径没有大家想的这么容易回落，这一点是投资人需要注意的风险。

【黄金价格】

美国CPI后，美债收益率拉升，两年期收益率升破4.60%创一周新高；美元指数迅速转涨。黄金盘中跌超1%，期金终结八连涨、跌落收盘历史高位。从技术面来看，站稳的概率会非常的大，考虑到美元指数暂时无法突破103.2压力位，建议空单投资人可以先行停利出场等待黄金价格反弹。

压力:2200美元/盎司

支撑:2160美元/盎司

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