外汇周评 |美国CPI数据意外上升市场陷通胀之战！ 市场前瞻英央将在5月提供降息线索

美元指数上周五收盘震荡走升后，今日开盘涨至103.44附近，货币市场受到一系列经济数据发布、央行决策和技术因素的影响，导致持续的波动和谨慎的交易情绪。

美国通胀数据的意外上升让市场陷入了一场通胀之战。 分析师们纷纷调整了对美联储即将举行的会议的预期，许多人开始怀疑美联储是否会推迟降息。 美国经济的变化引发了对美联储政策的怀疑。 分析师们开始思考，美联储是否需要重新评估其紧缩计划。 Validus Risk Management北美地区的全球资本市场主管指出，通胀数据凸显出美国控制通胀的最后一公里可能不像迄今取得的进展那么容易。 市场对于未来的走势充满了期待。 市场开始调整他们的策略，以迎接即将到来的变化。 LSEG的利率概率应用显示，交易员已经将美联储6月会议降息的可能性从上周五的约75%降至61%。 对于今年，市场预计的降息幅度不到三次，低于大约两周前的三次至四次。

上周五财经事件数据方面，美国密歇根大学公布3月消费者信心指数比预期下跌至76.5，消费者信心下降意味着消费下降及经济走弱。 美联储公布2月工业产出月率比预期上升至0.1%，反映出制造业活动有所改善。 此外，美国纽约联储公布3月制造业指数比预期大幅下跌至-20.9，显示出该区制造业活动明显萎缩。 美国纽约州的帝国制造业指数在三月大幅下滑，表明纽约州制造业活动显着减弱。 新订单和就业条件的疲软导致了这一下降。

从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 103.40，103.90；从下行方向看，下方支撑103.00。

欧元/英镑 (EURGBP)：

欧元兑英镑上周五盘中大幅上升后，今日开盘盘整在0.8549附近，丹斯克银行预期英国央行BoE在3月21日将银行利率维持在5.25%不变，这与共识和当前的市场定价一致 。

丹斯克银行预期货币政策委员会将在很大程度上保留与2月会议相同的沟通，并依赖资料依赖的方法。 同样地，我们认为英国央行在对通胀前景过于乐观的情况下也会保持谨慎，以防止金融环境过早放松。 自2月上次货币政策决定以来，公布的数据总体上显示，物价和薪资压力有所减弱。 1月的通胀数据略逊于预期，在食品和核心通胀的推动下，通胀势头普遍下降。 虽然2月的通胀率将在会议前一天公布，但我们预计该数字不会改变这次会议的结果。 去年春天能源价格的巨大基数效应将在未来几个月将整体通胀率拉回2%。 正如之前所指出的那样，我们认为英国的通胀发展与其他地区没有实质的不同，这一观点正日益得到支持。 官方劳动力市场统计数据和毕马威/REC关于英国就业的报告都强调，在劳动市场逐渐放松的支持下，薪资成长持续小幅放缓。 经济成长背景对货币政策委员会来说仍然是一个挑战，综合和服务业PMI都处于扩张区间，显示在去年底出现技术性衰退后，今年经济成长将略有反弹。

上周五财经事件数据方面，欧洲央行公布欧元区2月储备资产总额比前期下跌至11561.1亿欧元，反映出欧元区国家总资产数额有所减少。 在通胀数据方面，法国国家统计局INSEE公布2月CPI年月率比预期上升至3%和0.9%，调和年月率同比上升至3.2%和0.9%，显示出通胀压力有所回升；相对义大 利通胀数据整体持平回落。

从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8540，0.8590；从下行方向看，下方支撑0.8500。

黄金/美元 (XAUUSD)：

黄金兑美元上周五收盘大幅冲高后，今日开盘涨至2177.36附近，目前，面临来自美元走强和债券收益率上升的基本面阻力，黄金价格尚未做出有意义的反应。 下周美联储所发出的信号将对方向性风险产生至关重要的影响。

黄金上周五曾因美元走软和美债收益率下降而飙升至创纪录高点，但此后随着美国CPI和PPI数据高于预期，市场在联邦储备下周FOMC会议前削减了今年降息预期，黄金 的上涨风潮已逆转。观察黄金与美债收益率和美元在过去一个月日线图上的滚动相关性，很明显最强的关系是与美元指数的负相关性为-0.88。 在同一时间范围内，与美国10年期收益率的关系也有相当明显的负相关性为-0.73。与短期美国收益率和原油的关系远没有那么强。然而，黄金仍然表现强势。随着美元指数和美国长期国债收益率上升，黄金的上行动力暂时停滞并不足为奇。但考虑到这些波动的规模，黄金尚未受到过多打击，尤其是考虑到其在各种动量指标上已经超买。

一个可能解释黄金对美元债券收益率的弹性的因素可能是市场对联邦储备带领通胀回到其2％的承诺日益不安，这一假设得到了自从2月中旬以来市场对通胀继续逼近目标的预期的支持。我们已经连续两个月看到美国通胀高于预期，这显示了降低通胀不仅是一项挑战，而且是保持通胀的挑战。然而，在下周FOMC会议前，我们听到的每一位联邦储备发言人都在继续讨论降息。这种市场思维与联邦储备的言论之间的张力最近已经波及到其他市场，包括商品市场。

总而言之，在美联储即将召开会议之际，可能预示着未来几天价格在2146美元至2195美元之间的范围内交投。 但根据美联储下周的信号，继续暗示今年将进行三次降息可能会引发一波新的购买潮，推动黄金价格创新高。

从上方压制(上方阻力) 2177.30，2179.60；从下行方向看，下方支撑2175.80。

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