美国成屋销售创高，通胀会重新燃起吗?

周四，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，美国2月成屋销售创一年新高，远超预期，主要受库存激增推动。与此同时，房价中位数创历史同期新高。

截至2月底，有107万户待售房屋，同比大涨10.3%。按照目前的销售速度计算，需要约2.9个月的时间消耗掉市场上的供应量，为约一年新低，低于5个月的库销比，表明虽然库存上涨，但由于销售火爆，市场供应仍紧张。受到销售数据火热的影响，市场对于通胀的担忧有了些许抬头。

【美国2月成屋销售  图片来源:Mish Talk】

但笔者认为投资人不必过于担心，关键在于成屋库存的表现。先前几年房屋跟租金之所以不停疯狂飚涨，很大程度就是受到供不应求的情况所导致。但我们看到本次2月成屋库存创2020年以来同期新高，说明房主们可能在接受按揭贷款利率正在进入新常态的事实，他们无法再推迟搬家了，这导致更多人在上个月挂牌出售房产，将库存推高至2020年以来2月份的同期最高水平，预计接下来成屋库存有望继续上升，因此这部份的鹰派情绪基本可以忽视。

回顾本次美联储议息会议后的新闻发布会，我们看到鲍威尔似乎对通胀下行有了更大的信心，但不得否认的是近期大宗商品价格走高，尤其是油价对通胀预期的影响较大，同时服务价格仍有粘性，2月除去房租后的服务价格增速抬升。当前服务通胀贡献中，与非住房服务通胀相比，住房通胀贡献较大，我们认为房价环比增速阶段性高点已过，房租阶段性高点或将显现，不会成为推升核心服务价格明显走高的因素，但短期仍会存在价格粘性，尤其是医疗服务就业市场仍相对紧张，亦对其短期价格粘性产生支撑。

【黄金价格】

目前市场释放了更多的宽松信号，市场重新上调美联储6月降息押注至70%，黄金理应要有支撑。但受到美国3月制造业PMI和住房销售数据的影响，通胀压力有显示出回升的迹象。我们认为黄金价格短线回撤幅度预计不会太大，但不排除震荡下行至2150美元/盎司才会反弹。

压力:2220美元/盎司

支撑:2100、2140-50美元/盎司

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