PRCBroker：3月瑞士国家银行（SNB）和英国央行（BOE）审查

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■ SNB决定意外降息，是否旨在稳定瑞士法郎高位？

■ BOE维持政策利率不变，但投票分歧及会议记录文本暗示降息。

  瑞士国家银行（SNB）和英国央行（BOE）于3月21日公布了货币政策决定。SNB意外地进行了近9年来的降息，将政策利率从1.75％降至1.50％。另一方面，BOE在市场预期下维持了5.00％的政策利率。

  SNB在声明中解释说：“由于过去两年半的抗通胀斗争取得了成效，这次货币宽松政策才得以实施。”根据3月4日公布的2月消费者物价指数（CPI），总体上涨了1.2％，这在去年5月以来一直维持着SNB的物价目标范围（同比0％至2％）。此外，SNB预计，未来的CPI预期将在2026年年底前不会超过同1.5％。除此之外，産業界向SNB提交了抑制瑞士法郎升值的要求，这也可能成为此次降息的决定因素。相较于其他主要央行，SNB倾向于参考其本国货币的走势来管理货币政策。因此，如果未来SNB特别关注的对欧元汇率没有大幅下跌，那么在6月20日的货币政策会议上也有可能再次降息。

  BOE在3月的货币政策委员会（MPC）上，市场普遍解读为进一步地暗示降息。其中关键点在于（1）政策委员的投票分歧和（2）会议记录的文本追加。在（1）方面，除了委员Dingra支持降息外，其他8名委员支持维持政策利率不变，而在上次2月MPC会议上支持0.25％利率上涨的Haskell和Mann两名委员则修正了其政策判断。在（2）方面，虽然与声明一同公布，但添加了一句“鉴于委员会认为政策利率已经在一定水平上受到限制，即使政策利率被降低，货币政策仍有可能继续保持限制性”。这暗示了MPC讨论降息的可能性。此外，3月20日公布的2月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.4％，同比上涨6.1％的服务价格是BOE关注的重点，增速放缓。此外，根据3月13日公布的去年11月至今年1月的薪资（除去奖金）上涨幅度同比6.1％，创下了自2022年10月以来的低水平。考虑到与BOE货币政策报告中的物价预期相比，这种发展基本符合预期，因此金融市场预计在未来6月的MPC会议上将开始降息。