PRCBroker：巴西中央银行（BCB）和土耳其中央银行（CBRT）审查

■ BCB决定按市场预期下调50个基点利率，暗示将缩小6月的降息幅度

■ CBRT实施了加息，当前政府和CBRT的协调立场明确，但预计短期内土耳其里拉难以复苏

  巴西中央银行（BCB）于3月20日，土耳其中央银行（CBRT）于3月21日公布了金融政策决定。BCB按市场预期将政策利率下调50个基点至10.75％。相反，CBRT意外地将政策利率（一周拆借利率）提高500个基点至50％，与市场预期相悖。此外，CBRT还将隔夜拆借和隔夜借贷利率的水平从传统的“政策利率±1.5％”扩大至“政策利率±3％”。

  BCB此次决定的重点在于，暗示未来将缩小降息幅度。金融市场对此并不感到意外，预计巴西雷亚尔的反应将受到限制。声明指出，在“基本情景没有发生重大变化”的前提下，全体一致决定在下次5月的货币政策会议上预告将降息50个基点。与此同时，他们将原来的“the next meetings”（“下次会议”）改为了“the next meeting”（“下次会议”），暗示将在接下来的6月降息会议上缩小降息幅度。此外，在3月26日公布的会议记录中，他们还讨论了未来降息步伐的放缓。这一背景包括（1）政府财政支出的走势和（2）对通胀压力的担忧，这些因素增加了不确定性和推测。（1）是因为左翼政府对现任政府扩大财政支出的警惕。政府于3月22日公布了2024财政预算的预期，将原先的盈余预期修正为930亿雷亚尔的赤字。（2）是因为2月消费者物价指数（IPCA）较上月同比增长了0.83％，达到了自去年2月以来的最高增长率。因此，尽管BCB对于通胀的基准情景预测保持不变，但他们更关注的是（1）的影响，以及整体不确定性的增加。

  CBRT此次决定的重点在于，展现出强有力的抑制通胀政策。这次意外的加息决定直接证明了这一点，并且新任总裁卡拉汉在2月初的决定表明，埃尔多安政府和CBRT的协调立场将继续保持，这给金融市场带来了信心。受CBRT加息决定的影响，土耳其里拉曾一度上升。CBRT于3月6日实施了一系列措施，以抑制银行贷款和外币需求，同时，财政部长西姆舍克于3月11日透露了为支持CBRT抑制通胀而收紧财政政策的方针。然而，2月消费者物价指数（CPI）同比增长率达到67.07％，实质利率大幅下降，并未得到纠正，因此短期内土耳其里拉的复苏预期不大。对于里拉升值的预期可能需要持续一段时间才能实现。