【指数专题】利多逐渐出尽 美股风险累积

3月的美联储议息会议公布之时，美股强势上冲，当天标普上涨1.78%，纳指上涨2.59%，道指上涨2.10%。美股此轮涨势从2023年10月开始走牛，三大股指均在不断突破新高，美联储加息周期即将结束，前景似乎变得更加光明，但同时风险也在不断累积。

美联储维持利率不变 经济增速上调

3月的美联储议息会议决定维持利率目标区间在5.25-5.50%之间不变，符合市场预期。美联储在声明中表示，力求在长期内兼顾就业和通胀，就业和通胀目标正在趋于平衡，但经济前景不明朗。美联储主席鲍威尔表示，政策利率可能已经达到峰值，在今年某个时候开始放松是合适的，如有需要可将利率维持较高水平更长时间；如果劳动力市场出现明显的疲软，那将是降息的理由。

市场普遍预计美联储今年6月开始降息的可能性较大，不过也有分析认为最佳的降息窗口在第二季度末第三季度初，若一二季度不出现衰退，则大概率三四季度（消费旺季）的经济表现尚可。美联储官员对今年美国GDP增长的预测大幅上调，最近的预测显示美国今年的GDP增速为2.1%，高于去年12月份预测的1.4%，失业率较之前的预期小幅下调至4%。

美股估值高 指标亮红灯

巴菲特最青睐的市场指标（所有交易活跃的美股总市值除以最新季度国内生产总值的估计值）已经飙升至两年来最高点184%，表明美股估值过高，可能出现毁灭性的崩盘。巴菲特曾表示，股票估值达到100%时可能是公平的，达到70%或81%时是接近低价区，警告称在接近200%时买入股票将是“玩火”。同时他还表示该指标飙升至科技股泡沫期间历史新高时，曾是一个“非常强烈的警告信号”，表明崩盘即将来临。

降息预期消化 美股风险加大

众所周知，在美联储降息期间，对于美股而言属于重大利好，在过去两年的加息周期中，美股走出较大的回调，但加息还未结束，投资者们已经急不可耐的冲进美股，降息的预期已经被极大的消耗。也就是说等到降息真正来临之时，美股或出现“买预期卖事实”的一幕，并且美联储主席鲍威尔表示还不排除保持高利率更久的可能性。

技术面，美股连连创新高，多头无疑，但日线级别（可能是最后的）加速上涨行情已经出现，需警惕上涨之后出现深回调的情况。短线来看，道指上方关注40000一线的阻力，下方关注38700一线的支撑，若跌破则可能出现深回调。

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