黄金投资，其实还有个亘古未变得方式

在目前的金融市场上，黄金的投资很多人第一反应都是期货，或者现货以黄金为投资标的的价格波动来获取利润。其实黄金还另一个很古老的投资方式：实物投资。那投资实物黄金适合于什么人群呢？如果日常工作忙碌，没有足够时间经常关注世界黄金的价格波动，不愿意也无精力追求短期价差的利润，但却有充足的闲置资金，最好投资实物黄金。购买黄金金条后，将黄金存入银行保险箱中，做长期投资。

现货黄金主要包括金饰品、金条以及金币。提到黄金投资，可能大多数人的直觉就是购买黄金饰品，认为黄金饰品能够起到保值增值的作用，其实不然。目前，我国内地黄金投资渠道狭窄，可以方便投资的品种非常少，造成社会民众与学者对黄金知识的了解有限。许多普通老百姓迫切想投资黄金，但却存在不少的认识误区，为此必须先要掌握以下知识。在中国内地，老百姓平常所能看到的黄金制品主要是黄金饰品，但黄金饰品并不是一个好的投资品种。黄金饰品具有美学价值，购买黄金饰品本身所支付的附加费用非常高，购买价格与黄金原料的内在价值差异较大，从金块到金饰，珠宝商要进行加工，要加上制造商、批发商、零售商的利润，最终到达购买者手中时这一切费用都由购买者承担。而卖出时，这部分费用只有购买者目己承担，所以黄金饰品的实际交易成本费用非常高。此外，金银首饰在日常使用中会受到不同程度的磨损，如果将旧金银饰品变现时，其价格还要在原分量的基础上打折扣。

举例而言，2001年世界黄金价格处于近25年的历史最低位，平均价格为270美元/盎司，当时内地的黄金饰品价格为90元左右，而2005年黄金价格上涨到了480美元/盎司时，黄金饰品的市场价格为125元。假设当年购买黄金投资，单纯从黄金原料价格的角度看，投资收益率应该为77.8%。但如果投资者购买的是黄金首饰，2001年买入价格最低为85~95元/克，一般金商收购旧金的回购价格最高也不超过110元/克。可见如果投资者投资黄金饰品，即使世界黄金价格上涨了许多，同样也无法享受到黄金上涨的收益，投资首饰性黄金获得的大量投资收益都消耗到各种中间成本中了。

黄金饰品的主要作用是用来观赏的，由于存在加工费用、工艺费用，因此购买价格大大超出黄金原料的价格。而黄金饰品要变现又将面临超过20%的折价。如果首饰金店将回收废旧黄金饰品直接向一般的金店进行回售的话，其价格也要远远低于同期上海黄金交易所金含量相同的黄金原料价格。因此，黄金饰品更适合观赏而不是投资。

金条有两种类型，主要分为纪念性特制金条和实物投资金条。纪念性特制金条主要体现为长期的收藏价值，如我国近年发行的贺岁金条、2008奥运金条等。纪念性特制金条会以高于其金原料价值的价格来发行，其价格固定，而且没有固定回购渠道，难以在理想价位进行变现，因此纪念性金条比较适合于有丰富经验的收藏人群，一般投资者通过投资纪念性金条不易获得可观的收益。实物投资金条与国际金原料价格接轨相对紧密，每天根据国际金价的变化制定当日销售定盘价，销售与回购皆通过中间银行来完成，购买方便、流动性也很好，实物金条是不错的投资品种。国内第一种通过银行的柜台销售和回购的金条是高赛尔金条，这种实物金条在工商银行、农业银行等银行都有代销。

对一般投资者而言，最好的黄金投资品种就是直接购买投资性金条。金条加工费低廉，各种附加支出也不高，标准化金条在全世界范围内都可以方便地买卖，并且大多数国家和地区都对黄金交易不征交易税。而且黄金是全球24小时连续报价，在世界各地都可以及时得到黄金的报价。虽然投资性金条是投资黄金最合适的品种，但并不是指市场中常见的纪念性金条、贺岁金条等，这类金条都属于“饰品金条”，它们的售价远高于国际现货价格。

学会识别“投资性金条”和“饰品性金条”。

黄金市场价格，而且回售麻烦，兑现时要打较大折扣。所以投资金条之前要先投资性金条一般来讲有两个主要特征：一是金条价格与国际黄金市场价格非常接近（因加工费、汇率、成色等原因不可能完全一致）；二是投资者购买回来的金条可以很方便地再次出售兑现。金融投资性金条一般由黄金坐市商提出买入价与卖出价的交易方式。黄金坐市商在同一时间报出的买入价和卖出价越接近，则黄金投资者所投资的金融性投资金条的交易成本就越低。

金融投资性金条是投资黄金现货的最好选择，高赛尔金条是目前内地一种非常好的投资性金条，高赛尔金条的报价与国际黄金市场同步，投资者购买的投资性金条可以按国际市场即时同步价格回售给高赛尔公司，按国际黄金市场价格再兑换成人民币现钞，它是目前内地最好的“投资性金条”品种之一。购买的金条或金砖，一定要确认是金融投资性金条，而不是“饰品性工艺金条”，一般的工艺性首饰类金条可以少量地购买用做收藏，但绝不适合作为金融投资品。只有金融投资性金条才是投资实物黄金的最好选择。

随着社会富裕人群的不断增加，对金银币有投资收藏兴趣的人也越来越多。金银纪念币具有发行量小、材质贵重、有一定投资价值等特点，从而成为人们对资产进行保值、增值的一种较好的选择。金币也分为两类，纪念性金币和普制金币。纪念性金币一般具备收藏价值，主要包括限量发行的样币、纪念性特制金币。收藏者以高于金币黄金含量价值以上很多的价格来购买金币，而且其价格相对固定。由于这种金币常常出现非常高的溢价，因此一般投资者对其价值很难把握。而普制金币是黄金投资者一般以略高于金币黄金含量价值以上的价格来进行买卖，能够广泛地体现出较好的投资价值。在我国内地，普制金币主要是熊猫金币，但是受我国内地黄金市场开放程度的限制，熊猫金币目前仍存在较大的流通局限性。

金银纪念币是否可以进行投资？在中国内地还有一种金银纪念币，金银币工艺设计水准高、图案精美丰富、发行量较少，因此具有较高的艺术品特征。但最近几年来，内地所有金银纪念币的销价相对金银原材料的溢价水平都很高，呈现出“高溢价、小品种、价格波动大，牛短熊长”的投机市特征，并不我国自1979年发行现代金银纪念币以来，到目前为止已经发行了十大系适合长线投资。

目前实际能够投资的2000多个品种的金银纪念币，不仅为国内外收藏爱好者提供了大量的金银币收藏精品，而且还充分展现了中国现代金银币的风采和新中国在各领域所取得的成就，而中华民族悠久灿烂的古代文明也在现代金银币上得到了完美的体现。

当然投资金银币，需要注意以下一些问题：

第一，区分清楚金银币和金银章。因为同样题材、同样规格的币和章，其市场价格是不一样的，通常情况下金银纪念币的市场价格要远高于金银纪念章。

金银纪念币和金银纪念章最主要和最明显的区别就是金银纪念币具有面额而金银纪念章没有面额，而有没有面额一方面说明了是否为国家的法定货币，另一方面则说明了纪念币的权威性要远高于纪念章，因为具有面额的法定货币只能由中国人民银行发行，所以金银纪念币的权威性是最高的。

纪念性金币是有明确纪念主题、限量发行、设计制造比较精湛、升水比较多的贵金属币。投资性金币是世界黄金非货币化以后黄金在货币领域存在的一种重要形式，是专门用于黄金投资的法定货币，其主要特点是发行机构在金价的基础上加较低升水溢价发行，以易于投资和收售，每年的图案可以不更换，发行量不限，质量为普制。

第二，注意金银纪念币是否有证书。金银纪念币基本上都附有中国人民银行行长签名的证书，买卖的时候如果缺少证书会比较麻烦。

第三，注意金银纪念币的品相。金银纪念币从投资的角度分析，由于是实物投资，所以金银纪念币的品相非常重要，如果因为保存不当而使得品相变差，也会导致其在出售时被杀价。

第四，看清大势，顺应大势。金银纪念币行情与其他投资市场行情相同的地方是行情的涨跌起伏变化，并且较长时间的行情运行趋势可以分成牛市或者熊市阶段，行情运行大的趋势实际上已经是综合反映了各种对市场有利或者不利的因素。投资市场行情运行趋势一旦形成，通常情况下是不会轻易改变的，所以能够看清行情大的运行趋势并且能够顺大势操作者，其投资成功的概率就高，而其所承受的市场风险却要小得多。

第五，投资和投机相结合。由于币市行情容易受到政策面的变化而变化，所以交易者在具体的币市投资操作中，可以将投资与投机的理念、手法结合起来。因为对普通的交易者而言，单纯的投资操作固然可以减少市场风险，但是投资获利不多，时间成本较大；而纯粹的投机性操作，虽然踏准了牛市的步伐会很快暴富，但是暴涨暴跌的行情毕竟是难以把握的，更何况邮币卡市场行情基本上还是“牛短熊长”呢！理想的操作思路和操作手法应该是投资、投机相结合，以投资为主，以投机为辅，或者熊市之中以投资为主，牛市之中以投机

第六，重点研究精品。随着币市可供投资选择的品种越来越多，交易者在投资或者投机时，始终有一个具体品种的选择问题。不同的投资品种在一段时间以后的投资回报有高有低。在钱币市场上，经常可以看到有些金银纪念币在牛市面市的价格很高，随后却一路往下走。也有些品种在市场行情处于熊市时面市，面市价格也不高，随后其市场价格却能够不断上涨。虽然这些品种短时间里市场价格的高低是受到多种因素的影响，但是长期价格走向却是由这些品种的内在价值决定，而内在价值通常则是由题材、制造、发行量、发行时间长短等综合因素决定。

第七，资金使用安全。任何金融市场皆存在不可避免的系统或者非系统风险，币市行情由于具有暴涨暴跌的特点，其市场风险在某些时间段还相当大。所以金银币交易者首先应该有风险意识，尤其是短线投机性炒作时；其次是应该采取一定的投资组合来规避市场风险，因为除了价格下跌有套牢的风险外，一旦行情启动还有踏空的风险。

那么实物黄金有哪些可靠投资渠道？金店是人们购买黄金产品的一般渠道。但是一般通过金店渠道买金更偏重的是它的收藏价值而不是投资价值。比如购买黄金饰品是比较传统的投资方式，金饰在很大程度上已经是实用性商品，而且其在买入和卖出时价格相距较大，投资意义不大。投资者还可以通过银行渠道进行投资，购买实物黄金，包括标准金条、金币等产品形式。比如农业银行的“招金”、中国银行的“奥运金”，还有上海黄金交易所对个人的黄金业务目前主要是通过银行来代理；而我国推出的熊猫金币，就是由中国人民银行发行，也是一种货币形式，即使再贬值也会有相当的此外，投资者还可以通过黄金延迟交收业务平台投资黄金，这是时下最流行的一种投资渠道。黄金延迟交收指的是投资者按即时价格买卖标准金条后，延迟至第二个工作日后任何工作日进行实物交收的一种现货黄金交易模式。

购买黄金制品如何分清类别？按照黄金和其他金属成分的构成，黄金制品可分成纯金制品、合金（K金）制品和包裹金制品三大类别。现实中不存在100%的纯金，各国对纯金制品下限的规定不尽相同。值得注意的是，在我国“纯金”和“足金”并不是完全相同的概念。国家标准草案规定纯金纯度下限为99.99%，足金纯度下限为99.0%。我国市场上足金首饰成色主要有三种：“四九金”，成色为99.99%；“三九金”，成色为99.9%，俗称千足金；“二九金”，成色为99%，俗称九九金。由于纯金硬度较低且颜色较单一，镶嵌宝石时强度不够容易脱落，人们在纯金中加入一些其他金属制成的“金的合金”叫K金。根据加入其他金属的比例不同，K金的成色、色调、硬度、延展性及熔点等性质均不相同，世界各国对K金中金的含量要求也不一样，亚洲人喜爱高K数的K金首饰，如22K和18K，欧美人喜欢14K和10K金首饰。一般来说，作为首饰金最低不能低于8K。

包裹金是在其他金属的基底上，应用工艺附着一层黄金的合金，一般用于美观和防腐，包裹金主要的形式有镀金、包金、鎏金和贴金。镀金是在以铜为胚胎的物品表面，用电镀的方法镀上一层黄金，镀层面一般都很薄。包金是在铜、银、铝、锌、铅或其他合金材料表面，裹上一层金箔，像包装纸一样将内在物质包起来，起到装饰作用，由于包金的厚度比镀金厚，外表与黄金首饰很相似。包金首饰的优劣依赖于包金工艺的成败，美国一般在包金首饰上打有KF的标记。鎏金、贴金都是传统、古老的装饰工艺。目前，我国国家标准对包金和镀金的制品均有规定，对黄金制品印记和标识牌也有规定，一般要求有生产企业代号、材料名称、含量印记等，无印记为不合格产品。