美国股市打个喷涕不代表感冒了

上周各类资产表现对市场投资人来说是相对难操作的一周，超级财报周展示出的财报面利好，股指不涨反跌在新闻面一日三变的概况下，总体经济无用论再次被端上台面，本周投资人应该如何看待市场带给我们的启示，在市场错置的时后坚决做对的事情！

1.把未知变成已知 把已知当做圭臬

于市场交易要做的是大胆假设，小心求证。上周经历半导体景气风向球ASML还有晶圆代工龙头TSMC法说会释出目前制造业概况后，费城半导体指数五个交易日总下跌幅度近10%。紧接着上周五以估值最高的英伟达跌幅最重，下跌幅度为10%，进而拖累纳斯达克指数下跌超过3%，整周下跌幅度超过5%！

 (图一、全球资本市场表现概况，费半表现最差一周跌幅近10%；资料来源：M平方)

诚如我们标题所示，美国股市打个喷涕，不意味着经济体感冒了，把＂已知当为圭臬＂仍需以总体经济进行依归。下图已历史进行验证，我们现在处于的时空背景如同1990年代，也就是在高经济速度增长、高利环境、温和通胀背景，股市仍不改上行轨迹。当时纳斯达克从800点之下一路上到逼近5000点，直到互联网泡沫才结束该轮的景气循环，指数足足翻了超过6倍！

 (图二、蓝线-CPI、红线-联邦基准利率、绿线-纳指、紫线-GDP；资料来源：FRED)

本轮景气扩张由AI所带动，投资人还会对当前风险资产的表现感到悲观吗？

是的，市场依旧充满悲观氛围，我们常用的抄底指标(恐惧贪婪指数)，已低于40，当前市场仍围绕在中东战争、高利环境是否造就商用不动产倒债危机、联邦基准利率维持高企，政府负债比持续攀升充满变数！

(图三、恐惧贪婪指数；资料来源：CNN)

接着，透过黄金百年历史走势图观察，整个1990年代黄金价格表现一路下行，由850美金/盎司一路下跌至460美金/盎司，价格走势腰斩！

(图四、黄金价格百年走势图；资料来源：macrotrends)

虽然当前黄金长相轮廓与1990年代不同(因为黄金当前创下历史新高)，不过当金发女孩经济的共识越高，黄金未来不一定会如同1990年代呈现价格腰斩，但确实目前处于高估，对于新闻媒体或是各大投行持续上修黄金至2700或3000，我们认为似乎过度乐观，不过这波的黄金热潮确实让许多印度人产生财富效应。

黄金技术面分析

日内交易关注黄金下方支撑2365-2366一带，该支撑位不守则日内走势为空方主导，建议投资人交易思路偏空进行，切勿有多方思维。下方2365-2366弃守，则下方下跌满足点为2345-2346。

支撑：2365-2366/2345-2346

压力：2405-2410

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