黄金下破2300大关 莫把反弹当回升

昨23日评论我们提及该看空美元吗？其实背后要表达的是该看空黄金吗？诚如昨日评论结论所述，黄金与美元为反向关系。近期黄金走势与美元为同向关系，我们不认为该现象为结构性的改变！

简单来说，近一年黄金与美元同向关系将会在美联储进行降息的时后进行校正回归，于基本面探讨，未来确实会看到逻辑恢复正常！

甚至倘若近期的逻辑是同向上涨，那么投资人也不应该期待美元下跌的时后黄金价格会被动推高。

综观美国四大股指昨日多头展开全线反弹，但我们不仅认为是反弹，应该视为回升，这是建立在总体经济背景无疑的背景下所的出来的结论！风险资产多头尚未告终，反而应该趁回调之际进行布局！

(图一、S&P500产业地图；资料来源：FINVIZ)

1.    道琼斯工业指数上涨 263.71 点或 0.69%，收 38503.69 点

2.    纳斯达克指数上涨 245.34 点或 1.59%，收 15696.64 点

3.    标准普尔 500 指数上涨 59.95 点或 1.2%，收 5070.55 点

4.    费城半导体指数上涨 96.88 点或 2.21%，收 4478.8 点。

上周五(19日)英伟达下跌10%，于本周进行反弹几乎抹去上周五跌幅，也带领纳斯达克止跌反弹，延续上涨动能。

(图二、Nvidia股价走势；图片来源：Tradingview)

另一方面美国公布4月Markit PMI数据报50.9、低于3月52.1，而财报部分通用汽车、UPS、Spotify财报发布由于市场预期，面对美联储延后降息担忧(price in)已完全抹去股市估值泡沫，那么财报利好股市自然就会体现股指该有的价值。

(图三、S&P Global Flash US PMI；资料来源：S&P Global PMI)

美国4月Markit PMI内容对于通胀的评论为，商业活动表现成长低于预期，而4月商品与服务的销售价格涨幅令人欢迎的放缓，不过制造业因原材料和燃料价格上涨导致工厂成本压力增长。

 (图四、PIM Composite Output Price index& CPI；资料来源：S&P Global PMI)

简单来说，当前零售商认为终端需求不如预期般强劲，因此不会因为原材料价格上行而转嫁给消费者。我们认为这对于通胀问题来说本身就是利好，甚至这是制造业的常态现象(没有长短料问题)，甚至也不会出现大幅度侵蚀可支配所的。结论为当前市况没有通缩问题！

另外市场认为会舒缓降息延后其一原因为借贷成本上升、限制了需求。这也意味着美联储所采取的限制性利率已达到联储当局想要的目的。

5/2日将进行FOMC会议，我们认为黄金价格走势已逐渐步入下行轨迹，降息事实之发生或将为黄金带来反弹，但除非通胀重燃，否则难以见到转折延续向上动能。

黄金技术面分析

黄金下跌后反弹超过30美金，波动加剧已在日前提早投资人需要缩小部位进行应对，关注上方压力2324-2325，该位如果无法有效上破则延续做空，切勿有多方思维，止损建议8美金。

支撑：2257-2258

压力：2324-2325/2365-2366

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。