现阶段 : 应不应该买黄金呢？; 考虑在哪个价位作出吸纳?

 自从去年十月以哈冲突，黄金价格势如破竹，半年里(1,614 - 2,430)金价暴涨了大约每盎司逾800 美元( 50.0%)。由于双方举动尚算克制，使局势未见恶化，金价亦因而从高位回落。

这次金价从去年十月开始的升市与以前黄金的一般走势不同，背后的买家看来也不同。在过去，央行和ETF是黄金市场的主要买家，购买行为比较克制，避免将金价炒得过高。同时，黄金价格与美元汇率高度相关，美元涨则黄金跌。目前看来，西方大央行按兵不动，EFT则在净抛售状态。

黄金的最大买家有两个，第一个是中国、俄罗斯、中东和东南亚央行，时机和美欧冻结俄罗斯海外资产的时间相吻合。第二个是中国、印度零售投资者的买金活动。印度有着传统的金饰偏好，而中国投资者则在追求相对稳健的可以赚到钱的投资标的。

金价后向要留意哪些因素呢？美国债务加剧, 才是支撑金价主因, 中东局势发展对金价影响当然是重中之重，而这影响可有两方面。中东愈乱，这当然会推高油价，石油作为众商品之首，油价升，大部分商品价格包括黄金也会水涨船高。不过这对金价带来的刺激非最重要。

市场反而最关心是美国会否卷入中东的战乱中，一旦卷入，美国财赤定当恶化，并会加重市场对美国债务的忧虑，使市场对美元进一步失去信任，这才是推升金价的最大动力来源。

中东局势似乎不易平息。当明白这一切，但是,反要问的是，中东局势会平息吗？相信不会这么容易。本月20日，美国众议院通过了一项价值950亿美元的对外援助方案，包含对乌克兰及以色列的援助。众议院是共和党控制，众议院通过后，相信方案最终获通过成为法案的机率相当高。

试想想，当美国提供更多军援予以色列，这只会为中东局势添乱；再者，当美国加大对乌克兰的军援对抗俄罗斯，俄罗斯又会否提供援助予一些中东武装组织对付以色列？似乎中东的乱局不会这么易就平息，而美国被卷入其中的风险依然存在。

还有，950亿美元并非一笔小资金，这又将会增加美国债务压力，并增添市场对美元的不信任及对金价的支持。

倘从这角度看，或许近期油价及金价的回落只属暂时性。面对现今环球乱局，对金价估顶似乎是不太明智。

现在问题是: “ 应不应该买黄金呢？”和“ 考虑在哪个价位对黄金作出吸纳？ ” 

金价接近历史高位，而且波动率近来大幅上升，逢低入市可能是更合理的选择。经历过两轮QE政策，世上有太多的资金追逐有限的资产，这是黄金价格上涨的大逻辑。联储减息被后置，利率水平维持在高位，可能意味着在短期黄金进一步上升的空间有限。当然地缘政治因素也是影响金价的重要原因。

愿承担较大风险者可考虑于2,300美元附近吸纳，保守者建议可在2,250美元入市(两者入市价刚好是金价今年升幅的1/3回调价之上/下限各25 美元为准)。年底前目标看向: 2,526.00美元( 2070 -1614 费波纳奇200% 反弹位置)。