EIA和API数据利空，原油价格如期回落

昨日笔者有提到沙特和中国的现况，短期内也难以对原油形成支撑。以及从供需结构来看，来自美国和其他OPEC国家的大量原油供应，也在抑制油价上涨，因此短线不会去多单原油。今日凌晨也公布了EIA能源报告以及API原油库存数据，整体来看明显利空原油走势。

首先我们看到，API原油库存开出50.9万桶，远高于预期的-124.4万桶。说明实际消耗原油比市场预期的来的少，显示需求减缓趋势。另外EIA报告中小幅下调对今明两年布油价格的预期，主要原因是认为今年全球石油需求增速会减缓，同时全球产量增加也会加速。在供给增速大于需求的背景下，原油价格将难以持续上涨，这部份论点和笔者结论相同。 

另外笔者想讨问一个有趣的论点，那就是市场之所以会给予原油价格较高的溢价，很大程度来自于OPEC+的减产，以及中东冲突的不确定性。但我们从另一个角度去思考，受到OPEC+减产效应影响，今年大部分时间原油价格波动仍因大量闲置原油产能而受到抑制。而这个产能是刻意为之的，并不代表没有提供供给的能力。我们假设接下来中东冲突进一步冲击，若这些闲置产能的持有者选择部署它，那么在出现任何短期供应中断的情况下，石油市场也可以获得供应(预计2025 年，OPEC 的闲置产能将约为 400 万桶/日)。虽然我们可预期中东冲突升级会使原油价格短暂的情绪回升，但从供需的角度来看，在供给能力充足的情况下，原油价格的上限将会有所限制。

【OPEC原油闲置产能  图片来源:EIA】

结论:笔者目前在观察4 月份曼海姆二手车价值指数以及美国3月消费者信贷数据，二手车指数较一年前下降 14%，这是该指数自 2021 年第一季度以来的最低水平。而消费者信贷数据显示增加近63亿美元，增幅低于市场预期的150亿，信用卡贷款的表现也在持续回落。虽然目前还无法断定需求是否会一蹶不振，但以上数据确实显示消费者可能会开始减少生活开支，其中最直接影响的将会是油价的需求，若市场需求真的持续减缓，原油库存的提升将会直接使原油价格受到冲击。

【黄金价格】

昨日笔者提到黄金价格支撑于2300美元/盎司较为强劲，同时保持相同看法认为目前压力位置2330美元/盎司突破后，会先看2352美元/盎司表现才有机会看回2400美元/盎司水准。

压力:2330美元/盎司

支撑:2280、2300美元/盎司

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