【MACRO时势】华尔街紧盯CPI指数——预期通胀缓和仍高，市场波动在即

本周，华尔街开市态度谨慎，交易员们正关注即将发布的关键CPI通胀数据，这导致在CPI数据公布前，美国的股市、债市及美元均展现出轻微的波动。

市场普遍预期，CPI指数可能显示通胀有所缓和，但水平依然偏高，这可能不利于市场对降息的期待。纽约联储最近的一项调查显示，公众对未来通胀的预期出现上升。一些资深交易者提醒投资者准备应对可能的市场波动，认为美股目前的平静可能会被打破。

摩根大通的分析师安德鲁·泰勒（Andrew Tyler）预计，根据期权市场的赌注，标普500指数在周三CPI数据公布后可能会出现至少1%的波动。泰勒补充道：“主要的风险来自于CPI数据可能超出预期的热度。即将公布的宏观经济数据可能带来双重风险：一方面，经济增长超预期可能加剧通胀；另一方面，经济乏力可能增加衰退或‘滞胀’的风险。”

高盛的斯科特-鲁布纳指出，随着交易员增持多头头寸，市场流动性增强，尽管市场压力，资金持续流入。同时，摩根士丹利E*Trade的克里斯-拉金提到，标普500指数在连续反弹后，其后续表现将受即将发布的通胀数据影响，投资者对降息的期望可能是关键因素。

美国银行的Ohsung Kwon强调，通胀数据若低于预期，利率敏感的落后企业将面临挤压风险；反之，则可能面临较小的下行风险。若数据符合预期，可能暂时缓解通胀威胁。

Stifel Nicolaus & Co.的Barry Bannister预测，若通胀持续，标普500指数可能在未来几个月内下跌约10%。另外，汇丰银行的策略师认为，若CPI通胀报告与预期一致，足以支持风险资产进一步上涨。

Miller Tabak + Co.的马特-马利警告称，美国股市在经历大幅下跌后的强劲反弹，可能形成技术分析中的“双顶”，这是一种看跌信号。 

本周，市场分析师们密切关注美国股市和通胀数据，以及其对债券市场的潜在影响。马特-马利指出，如果通胀数据逆转则可能不利，但如果数据显示进一步的市场反弹，可能将主要指数推至2024年的高点以上，这将是积极的信号。

Glenmede的Jason Pride和Michael Reynolds认为，如果通胀回落仅是暂时的，秋季开始降息是合理的；但若通胀持续，则可能需调整时间表。摩根大通的马尔科-科拉诺维奇则表示，在当前的宏观经济环境下，购买股票的回报不足以抵消其风险。

高盛的本-斯奈德表示，尽管标普500指数已高于年终目标，但由于美国公司盈利强劲，他对股市仍持乐观态度。同时，本周将发布关键的CPI、生产者价格数据和零售销售数据，这些将是评估市场趋势的重要因素。美联储主席鲍威尔也将发表讲话，可能会对市场情绪产生影响。

此外，美国银行的数据显示，长期持有美国股票可能获得显著收益，特别是错过最佳交易日将大幅降低收益率。因此，投资者在考虑减持股票时应慎重，从历史角度寻找持续投资的理由。