【原油专题】地缘主导行情 油价短期调整

美国维持高利率 短期油价承压

美联储公布的最新利率决议，决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%—5.5%不变，6月起将放慢缩表步伐。美联储在政策声明中表示，美国实现通胀目标缺乏进展，通胀仍处于高位，美联储将重点关注通胀风险，由于一季度通胀数据高于预期，需要更长的时间才有可能让通胀回落到2%的目标，这就意味着美联储大概率将在更长的时间内维持高利率。

另外美国相对于欧洲来说仍然存在经济优势，包括制造业数据在内的多个美国的经济数据仍然强于欧元区的经济数据。更为重要的是，欧洲央行以及英国央行极有可能在美联储前面开启降息，美元指数有机会维持在相对高位，一定程度上不利于油价走高。

供给仍将趋紧 需求出现回落

此前欧佩克+将自愿减产协议延长至今年6月底，并且从3月份到当下，以沙特为首的产油国并没有大幅增产，原油产量维持相对稳定。5月初，三位来自欧佩克+自愿减产的消息人士表示，如果原油需求未能回升，产油国可能会延长减产计划。

欧佩克+将于6月1日开会讨论是否继续减产，在受访的官员中，有26位预测欧佩克+将继续减产，其中8位预测减产将持续到今年年底或更长的时间。倘若欧佩克+的减产政策得以延续，那么在供给端逐步趋紧的背景下，原油价格仍然存在走高的可能。

需求端则表现得相对弱势。4月中旬各大机构在公布月报中，除了欧佩克维持此前相同的原油需求增速在225万桶/日不变。而EIA以及IEA的月报在需求方面的预测则相对比较悲观，都在不同程度地下调今年原油需求增速。

全球最大的两个经济体的制造业皆出现明显的回落，这将不利于原油需求的复苏；欧洲的制造业依旧低迷，叠加美国近期的原油库存持续积累，暗示原油需求并不乐观。供需两端多空相互制约，短期或难以主导行情走出单边走势。

地缘摩擦仍未降温 仍将主导短期油价

技术面看，此前行情强势下行且收大阴线，显示近期油价偏弱势，指标上看，行情跌破20日均线，警惕油价进一步下行风险。不过行情回踩此前震荡调整箱体顶部，有机会获得支撑，故而短期油价维持相对低位77-80美元区间震荡调整的机会较大。

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