行业动态 | 美国 PPI 同比增幅创新高，市场再下调降息预期

5 月 14 日，美国劳工统计局公布，4 月 PPI 同比上升 2.2%，略高于前值的 2.1%，创下 2023 年 4 月以来的新高。鲍威尔称，这份 PPI 是一份喜忧参半的报告，强调需要保持高利率抑制通胀。美国 PPI 升幅超出预期，交易员再度下调了降息预期。同日，中国开展 1250 亿元 MLF 操作、谷歌发布多模态 AI Astra、腾讯和阿里巴巴发布最新季度财报。   

中国开展 1250 亿元 MLF 操作 

15 日有 20 亿元逆回购到期，有 1250 亿元 MLF 到期，中国央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，将开展 20 亿元公开市场逆回购操作和 1250 亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为 1.80% 和 2.50%，与此前持平，实现零投放零回笼。由于超长期特别国债 13 日落地，市场估计降准降息可能临近，其中降准可能很快到来，降息可能在二季度。 

谷歌发布多模态 AI Astra 

谷歌在年度 I/O 开发者大会上，发布了一系列与 AI 有关的新品和新功能，包括 AI Overviews 技术生成摘要功能、Gemini 1.5 Pro 上下文窗口拓宽至 200 万 Tokens、多模态 Gemini Nano 模型、第六代 TPU 芯片 Trillium 等。此外，谷歌发布了一款多模态 AI 项目 Astra 处理音频、视频等多模态的输入内容，不仅可回答手机摄像头所拍的物体相关问题，还能够识别所处位置。 

腾讯净利润同比涨 54% 

微信视频号、小程序、公众号及搜一搜拉动广告业务增长，抵消本土游戏收入同比放缓，腾讯一季度利润大幅增长。腾讯一季度实现营业收入 1595 亿元人民币，同比增长 6%；调整后净利润高达 502.7 亿元人民币，同比增长 54%；毛利率由去年同期的 45% 提升至 53%；一季度广告收入同比增 26%。视频号总用户用时同比增长超 80%，小程序总用户用时则同比增长超 20%。 

阿里海外电商收入同比涨 45% 

得益于海外电商的强劲扩张，阿里巴巴在最新一季度维持整体扩张趋势，2024 财年第四季度营收 2218.7 亿元人民币，同比增加 6.6%。淘天线上 GMV 双位数增长，阿里云核心公共云产品收入双位数增长，海外电商收入实现 45% 的同比强劲增长。菜鸟营收同比增长 30%，但亏损扩大超 3 倍；本地生活、大文娱业务亏损收窄。阿里同时宣布派发 40 亿元股息。 

4 月 PPI 超预期，同比增速创 12 个月新高

美国劳工统计局公布的数据显示，经调整后，4 月生产者价格指数（PPI ）环比上升 0.5%，高于 3 月份修正后的 -0.1%，也超出预期的 0.3%；PPI 同比上升 2.2%，略高于前值的 2.1%，创下 2023 年 4 月以来的新高，与市场预期值一致。 

图片来源：金十数据

剔除波动幅度较大的食品和能源的 4 月核心 PPI 同比增 2.4%，略高于预期值 2.3%，与前值一致；核心 PPI 环比则由 3 月的 0.2% 增长至 0.5%，高于预期的 0.2%。 

尽管 4 月出现能源价格上涨的苗头，但推高 PPI 的主要原因依然是服务业价格的上涨。报告显示，4 月份近四分之三的 PPI 月度涨幅归因于服务生产商的价格上涨。 

PPI 反映了商品价格在传递给消费者之前的变化，也被视为后续几个月消费市场通胀的“晴雨表”。 

鲍威尔称通胀缺乏进展，降息预期再降温 

美联储主席杰罗姆·鲍威尔认为，这份 PPI 是一份喜忧参半的报告，“我不会说 PPI 数据很火爆，它有点复杂。” 

图片来源：Getty Images 

鲍威尔重申，在等待更多证据表明高利率正在抑制通胀之前，中央银行需要保持耐心，并强调需要保持借贷成本处于较高水平的必要性。美联储官员们对第一季度通胀进展缓慢失望，鲍威尔表示，他预计通胀将在月度基础上下降，但第一季度的价格数据减弱了他的信心。 

美国 PPI 升幅超出预期，引发了市场对于通胀依然过于顽固，以至于美联储无法开始放松政策的担忧。交易员现在下调了降息预期，互换合约显示对年底前的降息预期为 40 个基点。 

PPI 数据公布后，美元指数短线拉升约 30点，报 105.20。美股期货短线走低，美股三大过股指期货均转跌，纳指 100 期货跌 0.5%。美国 10 年期国债收益率短线拉升至 4.52%。 

市场如今聚焦 15 日发布的美国 4 月消费者价格指数（CPI）。

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