【MACRO锐评】日本经济面临挑战,央行或将加息应对日元贬值!

一些自媒体称日本汇率可能受美国影响，认为日元贬值可能性高。认为日元贬值有利于经济发展。尽管日本政局动荡，但经济不易被“收割”，企业在日元贬值中受益。日元贬值反映了日本长期经济困境，但并非被“收割”。舆论对贬值态度中立，支持继续下行。日元贬值影响企业，未来走势需密切关注。

从2010年到2024年的日元汇率经历了剧烈波动。2011年东日本大地震和福岛核电站事故导致日元升值，1美元兑换75日元。但随后因灾害影响和经济不景气，日元汇率开始下滑，到2015年跌至130日元。2015年后稳定在120日元上下，但在2022年再度下滑。2024年4月29日，1美元可兑换160日元。政府干预后，汇率在5月2日升至151日元，然后在5月20日回落至155日元。

2024年5月前后，日本政府两次干预汇率市场。第一次干预发生在4月29日，将日元汇率由1美元兑换160日元调整至153日元和151日元，分别投入5万亿日元和3万亿日元资金。5月连休前后，又实施规模超过8万亿日元的干预。专家预测日元汇率可能在160至185日元间波动，贬值可能性高于升值。

日本央行认为日元贬值对物价和通胀影响有限，继续观察汇率变动。政府通过持有美国国债和现金，灵活应对汇率波动赚取利润。政治家围绕利用汇率变动盈利展开讨论，争议集中在扩充军备或改善民生。同时，日本股市表现活跃，吸引外资，推动股价持续上涨，市场氛围热烈。

尽管日元贬值，却未看到美国等国企对日本企业进行并购，一些中国投资者在日本房地产市场亏损。日本尖端技术人才基本没有跳槽到其他国家，大部分大学生已找到工作，企业招聘人手不足。不能简单将日本与其他国家做对比，日本央行干预不力，股市态势不明朗，需深入分析宏观与微观经济变化。

日本央行将不得不在未来几个月采取进一步的紧缩措施，10年期国债收益率升破1%，通胀率高于目标2%，短期内可能加息。预计到2026年底，10年期国债收益率将升至2%。市场关注日本央行的加息速度和收益率上升幅度。短期美日利差仍大，套利交易仍吸引投资者。日元虽疲软但仍受影响。

日本央行或将在政策会议上提高利率并采取量化紧缩措施。央行减少购债数量引发收益率上升压力。会议日期定于本周四。日本央行陷入进退两难境地，飙升通胀促使收紧政策，但需避免国债收益率飙升。下次政策会议将于6月13-14日举行。