【MACRO时势】美国第一季度GDP经济及通胀均下修！却暗示不急于降息！？

根据最新数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率修正值为1.3%，低于之前的初值1.6%，也显著低于2023年第四季度的增长率3.4%，表明消费者支出低于预期。

数据表明个人支出增长了2.0%，低于之前的2.5%。在通胀方面，美国第一季度PCE物价指数年化季率修正值录得3.3%，略低于预期的3.4%。剔除食品和能源后，核心PCE物价指数年化季率修正值为3.6%，也低于之前的预期3.7%。数据发布后，现货黄金价格总体上先下跌后上涨，盘中最低触及2322.61美元，随后止跌反弹，收复了日内全部涨幅，最终上涨了0.21%，报2343.19美元/盎司。

Bespoke Investment Group表示，总体而言数据没有超出他的预料。其中积极的是，通胀数据整体低于预期。美国经济上个季度的下滑主要是由于两个因素——进口激增和企业库存减少，而这两个因素往往在不同季度之间波动。

周四的报告显示，进口拖累了上一季度的经济增长逾1个百分点，而企业库存下降了近半个百分点。这是自2022年3月以来，美联储已经11次上调基准利率，以应对40年来最严重的通胀。然而，美国经济表现出了惊人的持久性，一直在增长，雇主也一直在招聘。一些分析师预计，由于就业市场持续强劲，今年的疲软开局不太可能延续到第二季度。

尽管劳动力市场保持强劲，但越来越多的美国人拖欠信用卡账单，招聘速度放缓，企业发布的空缺职位也在减少表明，美国经济可能正在走软。而美联储政策制定者仍然预计今年通胀将会下降，他们并不急于将政策利率从去年7月以来一直维持的5.25％-5.5％区间下调。故而美元指数在昨日创下一个月以来最佳单日表现后继续回落。

达拉斯联储主席洛根表示，对通胀上行风险仍感担忧，强调了保持灵活性的重要性，认为现在考虑降息为时过早。纽约联储主席威廉姆斯指出货币政策限制性，有助于将通胀率降至2%，预计通胀将在明年接近该目标。芝加哥联储主席古尔斯比提出通胀改善是否导致失业率上升的问题。

市场普遍预计美联储将把对今年降息三次的预测调整至更接近一到两次。而亚特兰大联储主席博斯蒂克认为7月不太可能降息，具体时间取决于未来数据和信息的反馈。这些言论显示美联储官员对经济和通胀前景存在分歧，对货币政策调整的时间表持谨慎和灵活态度。