【MACRO 锐评】原油重磅信号！欧佩克+“自愿减产措施”延长至2024年底！

美国和布伦特原油在周一（6月3日）以0.5美元的低开收盘，WTI原油价格跌破每桶77美元。欧佩克+周末会议决定延长减产措施并不出人意料。

最近的欧佩克+会议显示，周日在利雅得达成的协议在某些方面超出了市场预期，将主要成员国沙特阿拉伯和俄罗斯等的“自愿”减产延长至明年。然而，这些主要成员国将在10月份开始逐步减少减产规模，比一些欧佩克观察人士的预期提前。

根据欧佩克+的声明，组织计划在2025年将每日产量目标提高到3972.5万桶，其中阿联酋的产量配额将提升至每日351.9万桶。集体性减产措施将延长至2025年底，自愿减产措施将延长至2024年9月底，并计划在2024年10月至2025年9月间逐步取消每日220万桶的减产措施。补偿性减产措施将保持至2025年全年有效。

沙特能源部欢迎伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦重新承诺遵守减产协议，并计划在6月底前提交更新后的超产补偿方案。沙特能源部长表示，欧佩克+可以暂停或逆转这些措施，但应当谨慎行事，因市场观点不一致和经济不确定性的存在。

市场对此次会议的反应褒贬不一。Energy Aspects的Amrita Sen表示，该决定将导致石油储备在今年和明年大幅减少，使欧佩克+能够继续控制市场。

标普全球大宗商品洞察原油研究主管Jim Burkhard认为，虽然减产延期是预期之中的，但对价格本身不太可能产生影响。然而，延期可能导致夏季库存下降，从而推动油价上涨。非欧佩克+国家供应存在下行风险，欧佩克+国家的闲置产能也在增加。

高盛分析师表示担忧，认为市场在10月份吸收额外原油的能力受到挑战。他们认为本次会议偏向看跌，预期对布伦特原油75-90美元价格区间的风险倾向下行。如果市场表现不如欧佩克预期，取消额外减产计划将使维持低产量更加困难。

PVMOil Associates高级市场分析师瓦尔加告诉记者，最近原油价格疲软与货币政策密切相关，美联储推迟了降息时机，政策制定者对货币紧缩的有效性持怀疑态度。美国制造商报告投入品价格上涨，可能是未来几个月消费者价格上涨的前兆。

地缘政治风险方面，自5月初以来，有关溢价回落，因为石油供应基本不受冲突影响。市场走向方面，夏季消费高峰期表现至关重要，但机构观点不一。OPEC预测今年石油市场需求将增加225万桶/日，而IEA认为仅有106万桶/日。瓦尔加指出，目前迹象表明市场供应充足。炼油利润率面临压力，成品油/原油的裂解价差大幅减弱。全球消费预期有所停滞，美国汽油消耗量预计将进一步减少。

Sevens Report Research分析师里奇认为，对经济衰退和滞胀的担忧将持续给石油带来压力，美国国债市场动态仍是全球经济的关键，长时间保持政策利率在高点可能增加经济陷入衰退的风险，这对汽油需求和能源市场表现不利。