2024.6.20六月，须警惕这几个市场指标

万腾 | 2024-06-20 14:25

摘要：国际市场方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至5月21日当周，纽约场内黄金期货和期权的基金多头净持仓约为25.74万张，虽然尚未达到极值，但已经处于历史较高水平

5月国际黄金价格延续强势格局，再创历史新高，价格中枢保持在2200美元~2400美元/盎司，不过上涨的速率和幅度较3月、4月有所放缓。

国际市场方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至5月21日当周，纽约场内黄金期货和期权的基金多头净持仓约为25.74万张，虽然尚未达到极值，但已经处于历史较高水平。上一次净持仓超过25万张的水平是在2022年的3月至4月，随后市场在高位盘整后进入了长达半年的下跌行情。

全球最大的黄金ETF（交易所交易基金）SPDR在进入5月后持仓基本保持在380吨左右，3月份以来的持仓并未跟随金价上涨而增加。

虽然海外黄金ETF持仓近4年来和国际金价走势相关度不高，甚至有所背离，但是从另外一个角度理解，ETF的持仓水平低说明传统机构配置资金可能尚未入场，多头尚有余粮，未来若这部分资金入场，对黄金价格有可能形成一定的支持。

国内市场的交投也保持活跃。截至5月29日收盘，沪金期货的持仓约18.23万手，持仓量较一个月前增长近80％，不过，值得注意的是，黄金期货的注册仓单大幅增加至7719公斤，较4月底的3000多公斤翻了逾一倍，也达到了自2008年黄金期货上市以来的最高水平。这一部分原因可能是因为当前期货价格较现货价格的升水处于历史较高水平，更多产业机构选择直接在期货市场进行交货。

历史数据显示，注册仓单的激增通常与价格呈反向变动关系，因此，5月份以来期货注册仓单的大幅暴增需要警惕，因为这对价格来说并不算是一个利好的信号。

从黄金市场目前的基本面看，全球经济和政治格局正在发生结构性变化，大规模产业链重建与转移，以及与之相关的货币体系变革等，或都是长期支撑黄金价格中枢上移的因素，而中期内的潜在利空因素主要来自美联储降息前景仍然不确定。

今年初市场一度预期美联储将于第二季度开始降息、全年降息3次至4次，现在已降为美联储最早会在9月降息，全年降息不超过2次。

整体而言，黄金市场的基本面没有实质性的变化，短期这些市场指标可能令金价的回调风险上升。

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