【MACRO锐评】美股面临"夏季风暴"？金融巨头正在评估大选对债券市场的可能影响！

尽管美股市场在夏季通常稳定，但今年可能面临波动，维持对标普500指数年底目标价5600点的乐观看法。同时，金融巨头正在评估特朗普大选胜出对债券市场的可能影响，建议客户准备应对通胀和债券收益率上升。尽管存在不确定性，盈利增长被视为支撑股市上涨的关键。投资者需关注即将到来的重要经济和政治事件，以及美国经济放缓的迹象。

花旗集团的股票分析师斯科特·克罗纳特警告称，尽管美股市场在夏季通常较为稳定，但今年可能遭遇一些波动，他将其比喻为"夏季风暴"。他列举了若干因素，认为这些因素可能导致市场出现回调。尽管如此，克罗纳特仍对标普500指数持乐观态度，预计到年底时，该指数有望达到或接近5600点的目标价。这一预期是在6月份首次提出的，当时市场正处于快速上涨的阶段。

克罗纳特指出，美股目前的估值水平相对较高，这可能成为市场不稳定的一个因素。根据花旗的分析，高估值往往会限制未来的收益。目前，标普500指数的预期市盈率为21.1，高于过去40年的90%时间。历史数据显示，在估值如此高的情况下，该指数未来一年的预期回报率中值通常为-4%。

然而，尽管估值较高，投资者对美股的热情并未减退。花旗的一项投资者情绪指标显示，市场情绪仍然乐观。此外，芝加哥期权交易所的波动率指数（VIX指数）也处于2019年以来的低点，表明市场对潜在的负面消息较为敏感。

克罗纳特还提到了一些可能对市场造成冲击的潜在风险，包括2024年的美国大选、通胀数据超预期的风险以及地缘政治的担忧。这些因素在今年早些时候已经导致股市出现短期抛售。在金融界，一些重量级的金融机构，正在重新评估特朗普在11月大选中胜出可能对债券市场带来的影响。华尔街的策略师们在最近一次辩论后，看到拜登连任的前景变得不那么明朗，因此他们建议客户为可能出现的通胀持续和长期债券收益率的上升做好准备。

美国国债在周一出现下跌，收益率升至数周以来的高点，这被交易员归因于特朗普连任可能性上升的持续影响。巨头如高盛、摩根士丹利和巴克莱正在评估特朗普11月大选胜出对债券市场的潜在影响。华尔街策略师建议客户准备应对可能的通胀和长期债券收益率上升。此外，最高法院对特朗普的案件作出裁决后，美国国债的跌幅进一步扩大，这一裁决可能会限制特朗普在11月大选前因试图推翻2020年大选结果的指控而受审的可能性。

投资者如布兰迪环球投资管理公司的杰克·麦金太尔关注市场动向，担心拜登辩论失利可能引发债市抛售。美国国债在辩论后下跌，收益率上升，反映了特朗普连任可能性的影响。然而，并非所有策略师都认为长期国债收益率上升不可避免。高盛策略师指出，投资者关注点可能转向关税提高的风险，这可能对经济造成压力。

嘉信理财的凯西·琼斯认为，由于大选后国会组成不明确，特朗普政策对市场的影响存在不确定性，大选后政策变化可能是国债市场的最大风险。她强调，现在预测市场反应为时尚早，因为总统候选人的承诺需要国会批准才能实现。尽管面临诸多不确定性，克罗纳特认为，标普500指数成分股公司的盈利增长将是支撑市场进一步上涨的关键因素。

与此同时，投资者即将迎来美股历史上表现强劲的一段时间。高盛的分析显示，7月前两周，标普500指数通常会有超过2%的涨幅。FactSet的数据显示，7月初，美国主要股指表现强劲。标普500指数周一上涨0.1%，收于5475点；纳斯达克综合指数上涨0.8%；道琼斯工业平均指数上涨0.1%；而罗素2000指数下跌0.8%，而夏季的市场波动性可能会增加。

Ritholtz Wealth Management的首席市场策略师卡莉·考克斯指出，在夏季，标普500指数通常会有多次单日跌幅超过1%的情况。自4月以来，市场一直保持相对平静，如果能够维持到劳动节，这将是自1979年以来最平静的一个夏季。

尽管夏季交易量较低，但市场仍需关注多项重要事件，包括就业报告、通胀数据、美联储的利率决定以及企业财报。此外，投资者对即将到来的总统选举和经济数据也表现出担忧，最近的数据显示美国经济可能正在放缓。