鲍威尔暗指降息循环将启动 黄金闻讯企稳2350关口

过去一段时间里我们对于黄金的看法始终中性偏空。主要原因来自当前为生产力循环而非通胀循环，甚至不是生产力并通胀循环，根据黄金百年历史走势图进行观察，黄金中期难以成为资金拥簇。

不过，短线走势仍需尊重动能派，股、债、金同涨虽然不是常态，但反映当前市场对于未来开启降息循环感到乐观，黄金持续受惠美元下行而被动性走升。在美元未来一段时间持续弱势的背景下，黄金下跌空间受到局限。

昨(9日)鲍威尔赴国会听证，他表示当前劳动力市场已趋近于平衡，对于通胀前景也保持乐观。目前美联储遭遇双重风险，如果过早或过晚进行降息，可能会过度消弱美国经济表现与就业市场稳定。

我们认为鲍威尔似乎把美联储当前的工作评估的太过困难，因为货币传导性速度需要时间，不可能降息一码就会改变消费者行为与企业扩张态势。

美联储真正困难的部分并非预防式降息，而是如何延续景气成长周期，避免消费者过度消费与企业过度扩张。

然而我们从ISM采购经理人报告看到的内容全面指出企业端与消费者支出相对保守，制造业与服务业双双回落至荣枯值之下。

(图一、美国6月ISM采购经理人PMI&NMI；资料来源：ISM REPORT)

而消费者未来潜在消费动能于昨日评论我们透过储蓄率上升来解析，更进一步观察个人消费支出与可支配所得概况，其实质个人消费支出由4月2.30%上升至2.42%，显示消费动能无失速之疑虑。实质个人可支配所得由4月0.94%上升至1.07%，显示当前无乐观透支消费之概况产生。

(图二、实质个人消费支出与可支配所得；资料来源：Fred)

降息可适当的维持通胀稳定，另一部分也可使企业端盈余增长，但个人消费习惯不会因为降息一码就引起冲动消费，但绝对会使美元高企压力下行，对非美货币或是黄金都是正向助力。

黄金技术面分析

黄金小时线技术面观察，陷入区间震荡走势(区间上缘2387-2388、区间下缘2348-2350)，当前走势遇阻2367-2368，该位有效上破回踩不破则可伺机建立多方部位，止损7美金。该位受阻则后续走势易往2348-2350重新测试支撑力道。目前操作应不欲设立场中性偏多，下破2348-2350则保持空手观望。

支撑：2348-2350/2367-2368

压力：2387-2388

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