PRCBroker：RBNZ：年内降息的可能性大

■ RBNZ连续8次会议维持政策利率不变，但声明中暗示年内可能降息。

■ 随着CPI增长率的放缓，8月公布的季度货币政策报告将成为未来的指引。

   10日，新西兰央行（RBNZ）连续第8次将政策利率维持在5.50%。声明指出，“限制性的货币政策已大幅降低消费者物价指数（CPI）的增长率，政策委员会预计年后半期的总体通胀率将回到1-3%的目标范围内。”通胀率的下降反映了国内价格上升压力的减弱以及新西兰进口商品和服务的通胀率降低。劳动市场的压力则反映了企业谨慎的雇佣决策和劳动供给的增加，已得到缓解。在此背景下，企业和消费者的投资支出及投资意愿等经济活动水平与限制性的货币政策相符。尽管国内物价上升压力依然强劲，但伴随生产能力压力和企业定价意图的减弱，通胀的持续性显示出缓解的迹象。因此，预计这种限制程度将随着预期的通胀压力的降低而逐步得到缓解。

   在5月22日的会议上，RBNZ因反映进口物价、全球利率上升和新西兰元贬值导致的贸易商品通胀的中期预期上升，将名义长期中立利率的预测值从2.50%上调至2.75%。同时，预测2025年7-9月之前降息的可能性较低。然而，此次声明与之前的政策立场相悖，金利期货市场预计在8月14日的下次会议上，政策利率将从5.50%降至5.25%的概率超过50%，在10月9日的会议上接近90%，而在年内最后一次的11月27日会议上，降息的概率接近95%。17日公布的4-6月CPI增长率备受关注，如果其低于5月时RBNZ的预测（同比3.6%），降息预期将进一步升温。8月会议上将公布季度货币政策报告（MPS），其中的新物价和利率预测可能为未来的货币政策走向提供线索。