若通胀这一关键水平能保持，美联储抵达2%目标可期

美国6月CPI数据意外疲软，这在一定程度上增强了美联储对通胀正在朝着2%目标迈进的信心。这份报告明确支持了这一观点，即美联储可以在即将举行的会议上开始略微放松货币政策，从限制性领域转向“略微宽松”的领域。月率0.17%是关键水平，若连续录得12次这样的水平，则会实现同比2%的目标。我们现在已经获得两次连续低于此水平的数据。不过7月降息的可能性仍极低，目前市场预期9月将降息25个基点。

我们预计从现在到那时，会看到更多就业市场降温和消费者支出增长减速的证据。鉴于美联储希望避免经济衰退，实现“软着陆”目标，我们认为，8月底的杰克逊霍尔年会将是美联储更明确地发出降息信号的地点。我们继续预计今年三次降息，而市场定价为两次。（来源：荷兰国际银行）