特朗普交易开启，股市、经济和货币会如何波动?

自从美国前总统唐纳德·特朗普遇刺后，市场不断传出特朗普交易行情。我们可以看到，昨日即使美股午后抛售一度加剧，纳指和标普盘中跌超1%；就连最近涨势迅猛的罗素2000小盘股也跌近了2%。但我们特朗普交易行情利多的「能源板块」却不跌反涨，成为标普11个板块中唯一强势的区块。

我们先大致简单回顾一下，特朗普先前的政策可能会对市场造成的影响:

首先从「就业市场面」解读，先前特朗普大幅削减了美国接纳移民人数。 在2016财政年度，美国吸收了近85,000名难民，第二年又降至54,000人以下。2021年，美国将接收难民的上限设在15,000人，是自1980年实施难民计划以来的最少。先前笔者有提过这部份的担忧，认为移民人数在未来几年快速减少的话，美国缺工和通胀问题不排除出现反弹的可能。

【 美国移民拘捕人数 图片来源:BBC】

再来是「税务方面」，在上届任期中，特朗普的标志性成就之一是签署了2017年的《减税和就业法案》（TCJA），该法案将联邦企业所得税税率从35%降至21%。根据税收和经济政策研究所（ITEP）的数据，该法律使至少87家公司能够支付一位数或更低的有效税率，其中55家公司（包括和Salesforce）在2018年至2022年期间支付的税率低于5%。23家公司缴纳的联邦所得税更少，甚至为零。

因此「从股市方面」来看，特朗普的减税政策，对科技公司来说无疑是一个巨大的福音，其中许多公司在海外持有大量现金储备。这些资金的汇回允许增加投资、股票回购和派息，进一步推高了股价。自特朗普当选总统以来，标准普尔指数上涨了62%，直至新冠肺炎疫情开始。比较需要警惕的是，特朗普对于温室效应等环保议题持反对看法，特朗普之前做了许多类似的举动，包括废除一系列有关限制污染措施的法规。先前他对巴黎协议的彻底反对，也令美国制造的货物面临太多监管限制。我跟可以简单理解，特朗普的上任对于环保、再生能源如太阳能等产业可能不会出现利多。

因篇幅有限笔者本篇先着重在就业、税务跟股市上去做讨论，另外还有关税、利率跟货币影响等下周再跟大家分享。简单来说，特朗普上任后，减税和提高关税必然会提高商品价格，而关闭边境则无疑会提高服务价格。但考虑到特朗普注重出口，且偏爱弱势美元。美元接下来的卖压若持续增大，大概率会形成黄金价格的支撑，不排除再次突破新高。

【黄金价格】

黄金价格延续了本周早些时候创下的纪录高点的修正性下跌趋势，周五连续第三天走低。美元（USD）延续了前一天从四个多月低谷中稳步反弹的势头，欧洲央行后欧元暴跌是主要原因，被视为对大宗商品施加下行压力的关键因素。此次下跌可能进一步归因于一些获利回吐。但考虑到特朗普交易和通胀数据表现，以及地缘政治紧张局势和央行需求应有助于限制贵金属的下跌空间，这意味着任何进一步的下跌都可能被视为买入机会。

压力:2450、2500美元/盎司

支撑:2385-90、2450美元/盎司

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。