【MACRO锐评】美股市场积极开局！美联储政策决议影响下的投资动向？

美股市场在开盘时表现出积极态势，三大指数均呈现上涨趋势。具体来看，纳斯达克指数上涨2.42%，标普500指数上涨1.58%，而道琼斯工业平均指数上涨0.42%。特别地，英伟达公司股价出现显著反弹，一度涨幅超过11%，至115.27美元，市值增至2.81万亿美元，单日增长近1.9万亿元人民币。摩根士丹利发布的研究报告指出，尽管英伟达近期股价受市场抛售影响，但认为这为投资者提供了良好的入市机会，因此将其股票评级上调至"增持"，目标价维持在144美元。

然而，英伟达在前一交易日股价下跌超过7%，市值损失1930亿美元。市场对人工智能的回报持怀疑态度，导致投资者撤资，英伟达、苹果、微软和Alphabet等科技巨头均受到影响。尽管如此，英伟达面临的不利因素包括：谷歌和微软的人工智能收入未达预期，以及AMD等竞争对手的强劲追赶。但根据FactSet数据，英伟达预计在标普500指数成分股中盈利增长最快，第二季度净收入预计同比增长140%，达到150亿美元。分析师普遍预计，英伟达股价有约30%的上涨空间，公司将在8月28日公布第二季度财报。

除了英伟达，其他科技公司如博通、阿斯麦、美光科技、AMD、台积电和高通等也表现出色，股价均有上涨。黄金股同样表现强劲，金田、Anglogold涨幅超过6%，哈莫尼黄金超过5%，科尔黛伦矿业超过4%。中概股也普遍上涨，哔哩哔哩、理想汽车、拼多多涨幅超过4%，小鹏汽车超过3%。

可以说这一切与美联储预计将在周三结束为期两天的政策会议，并宣布相关决定密切相关。市场普遍预期美联储将维持利率不变，同时关注美联储主席鲍威尔是否会就未来可能的降息发出信号或暗示。不负众望的是，美联储在最近的利率决议中连续第八次将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%区间不变，这一决定符合市场预期。

在新的政策声明中，美联储官员们承认了他们在抗击通胀方面取得的进展，并在没有做出任何明确承诺的情况下，暗示他们正接近降低利率。美联储主席鲍威尔在FOMC会议后的新闻发布会上表示，美联储就业和通胀风险进入更好平衡，第二季度通胀数据增加了美联储的信心，不再需要100%关注通胀。如果劳动力市场恶化或通胀迅速下降，美联储准备做出回应，9月降息“可能提上议事日程”。

美联储在声明中将通胀描述为“有些高企”，这是一个显著的措辞降级。他们强调，这一进展意味着他们可以自两年前迅速提高利率以对抗高物价以来，首次以更平等的方式对待其双重使命——即维持低而稳定的通胀和稳健的劳动力市场。声明中提到：“委员会关注其双重使命面临的风险，并放弃了在过去两年中描述为‘高度关注’通胀风险的措辞。”这一转变意义重大，因为它表明，通胀可能不再是降息的障碍，尤其是在劳动力市场继续降温的情况下。

尽管市场对美联储不立即降息的决策存在担忧，但一些分析师和前美联储官员对前景持乐观态度。前圣路易斯联储主席布拉德认为，美联储在协调软着陆方面做得很好，并且表示，美联储只有一件事还没完成：将已经倒挂两年多的美债收益率曲线恢复正常。他强调，软着陆的最后一步是让曲线短端下降，消除收益率曲线的倒挂，以一种有组织的方式做到这一点，同时不发出你担心经济的信号。

然而，有“新债王”之称的冈拉克则表示，美联储应该立刻降息，因为美国就业趋势已经朝着更加糟糕的状态变化，美国经济其实并没有普遍想象的那么强劲。当美联储真正开始降息，届时可能已为时已晚。John Hancock Investment Management的Emily Roland也同意，目前经济看起来还不错，但她警告说，未来还会有更多疲软。她指出，“修屋顶的最佳时机是在阳光明媚的时候，而劳动力市场的这些裂痕还在继续形成。”尽管如此，Evercore ISI的Julian Emanuel表示，经济放缓不会像许多人说的那样痛苦，因为美国企业已经为经济放缓做好了两年的准备。

布拉德也赞同对经济增长更为乐观的看法，关键在于短期利率仍高于长期利率，历史上这预示着经济衰退，而且在其他条件相同的情况下，这会对长期贷款产生抑制作用。他认为，“如果美联储能将难题的最后一块拼图拼凑起来，他们将处于非常好的状态。”美联储在维持利率不变的同时，也在密切关注经济数据和通胀情况，以决定未来的货币政策方向。市场对此存在不同的声音，但美联储的决策将继续以数据为依据，以实现其长期目标：就业最大化和2%的通胀率。

同时在美联储的最新政策动向中，劳动力市场的状况已经成为一个关键的考量因素。美联储主席鲍威尔在最近的新闻发布会上详细阐述了劳动力市场的现状及其对货币政策的潜在影响。鲍威尔指出，尽管劳动力市场整体稳固，但近期的数据显示出一些放缓的迹象。具体来说，招聘活动有所减缓，失业率已经上升至4.1%，这是自2021年以来的最高水平。尽管如此，这一失业率相较于历史标准仍然较低，裁员的情况也相对较少，显示出劳动力市场依然具有弹性。

不过鲍威尔也强调，劳动力市场的这些变化已经引起了美联储的密切关注。这表明劳动力市场的健康状况对于实现美联储的双重任务——即最大化就业和稳定物价——至关重要。他提到，即使劳动力市场不再进一步疲软，美联储也有信心能够实现其2%的通胀目标。

此外，鲍威尔在讲话中提到了劳动力市场与通胀之间的关系。他指出，尽管通胀问题尚未完全解决，但劳动力市场的稳定为美联储提供了在9月份开始降低政策利率的空间。这种政策调整将有助于平衡经济增长与通胀控制之间的关系，同时避免对劳动力市场造成不必要的损害。美联储的决策者们正在权衡劳动力市场的风险与通胀控制的需求。他们认识到，过早降息可能会导致通胀问题重新加剧，而过晚降息则可能对劳动力市场造成不利影响。因此，他们在制定政策时必须考虑到这些复杂的因素。

虽说市场对鲍威尔的言论反应相对平静，但劳动力市场的进一步变化可能会影响美联储的降息决策。即将公布的7月非农就业数据和失业率将是评估劳动力市场状况的重要指标。如果这些数据显示劳动力市场继续疲软，可能会加强市场对9月降息的预期。此外，美联储的决策者们也在关注其他经济指标，以确保他们的政策决策既能支持经济增长，又能有效地控制通胀。

美联储在最新政策决议中维持利率不变，并密切监测劳动力市场和通胀情况，以指导未来的货币政策。尽管市场对短期内降息的预期存在分歧，但美联储主席鲍威尔强调了劳动力市场的弹性和对通胀目标的承诺，表明了在实现最大化就业和稳定物价的双重任务中，美联储将继续保持审慎和灵活的政策调整。随着经济数据的不断更新，美联储的决策将对全球经济产生重要影响，为投资者和企业提供清晰的方向，确保经济的持续健康增长。