衰退风险犹在 降息呼声更高

黄金方面：

7月非农就业疲软、失业率连续四个月上升，“黑色星期一”横扫全球，投资者对经济衰退的担忧加重。美联储前经济学家萨姆表示，尽管近期经济数据弱于预期，但美联储不需要紧急降息，不过有充分的理由尽快降息50个基点，美联储需要退出其限制性货币政策。

从历史经验来看，萨姆规则从1960年以来一共9次验证了美国的经济衰退，即失业率连续三个月的平均值上升到过去12个月的最低值之上0.5个百分点，就会被视为可能经济衰退的信号。此次失业率上升至4.3%，达到了2021年10月以来的最高水平，触发了萨姆规则（0.53个百分点）。如果出现进一步的疲软，更加确信将进入衰退。

技术面：黄金自非农之后宽幅震荡下行，下方2350美元一线有较强的支撑，需重点关注。短线来看，结构上未见止跌信号，日内若2396美元无法站上，则有望进一步下探。

原油方面：

上周二（7月30日），以色列空袭黎巴嫩首都贝鲁特南郊真主党一处目标，造成黎巴嫩军事指挥官福阿德·舒库尔和5位平民死亡，另有74人受伤。黎巴嫩真主党领导人表示，无论后果如何，都将作出强力回应，并表示真主党将单独或与地区盟友一起采取行动，报复行动将是“强有力、有效的和有影响力的”。

自去年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，黎巴嫩真主党不时地向以色列北部和以色列控制的戈兰高地发动袭击，以军则空袭和炮击黎巴嫩南部的目标。双方冲突持续至今，造成该地区大量的平民撤离。

越来越多的人担心，在哈马斯领导人和舒库尔遭到暗杀后，中东可能会陷入全面战争，导致全球资产遭到抛售，油价也未能幸免。

技术面：原油从7月中旬自84美元大幅下跌，空头表现强劲。从日线来看，近一年来的高点不断下移，68-70美元的支撑区域非常关键。短线来看，近两日维持72-74.50美元区间震荡，后续继续下跌的概率大。

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