PRCBroker：8月印度央行（RBI）、墨西哥央行（BOM）回顾

PRCBroker：8月印度央行（RBI）、墨西哥央行（BOM）回顾

■ RBI维持政策利率不变，BOM决定降息25个基点，均未全票通过

■ RBI可能关注通胀趋势，BOM则关注经济增长速度、核心通胀率及汇率走向

印度储备银行（央行，RBI）和墨西哥央行（BOM）均在8月8日（当地时间）公布了货币政策决策会议的结果。RBI将政策利率维持在6.50%，而BOM则将利率下调了25个基点至10.75%。不过，投票结果并未全票通过，这在两家央行中都存在分歧。RBI的政策利率维持不变获得了4票赞成，而支持降息的有2票。BOM的降息决定获得了3票赞成，而维持政策利率不变的支持票为2票。由于本次政策会议时，通胀的平息进展未能如两家央行预期，政策委员会内部的讨论未能达成一致。

RBI此次仍保持了抑制通胀的立场，笔者认为，RBI所处的环境使得市场对其早期降息的预期难以形成。此外，尽管声明中未提及，但需要时间来观察莫迪政府第三届任期提交的国家预算案对通胀趋势的影响。RBI在7月18日将印度的自然利率估值从此前的“0.8-1.0%”上调至“1.4-1.9%”。RBI在此次声明中公布的2025年度经济增长和物价展望与6月时一致，但指出近期食品价格的上涨持续，并对7-9月期间通胀加速表示警惕。不过，8月12日公布的7月消费者价格指数（CPI）同比上涨率为3.54%，较6月的5.08%大幅下降。此外，莫迪政府的预算案中预计，财政赤字占GDP比重将从最近的5.6%降至2024-25年度的4.9%。幸运的是，围绕财政赤字的问题，并未加深政府与RBI之间的对立。RBI未来一段时间内，将继续关注通胀趋势。

BOM在本次公布的通胀预期中，上调了2024年内的整体通胀预期，但核心通胀率与6月时基本持平。声明中表示，目前通胀的加速是暂时性因素，对核心通胀预期影响有限。因此，BOM在考虑到4-6月实际GDP增长速度放缓的情况下，决定降息。BOM政策决定前公布的7月消费者价格指数（CPI）显示，总体CPI同比加速至5.57%，而核心CPI同比放缓至4.05%。未来BOM的利率决策将需要考虑经济增长速度、核心通胀率以及比索汇率三个因素。BOM所处的环境比RBI更加复杂，预计将进入一个难以判断的时期。