需求预期偏悲观 油价恐易跌难涨

黄金方面：

近期黄金价格表现较为强势。美国公布的经济数据好坏参半，导致市场对美联储的降息预期反复摇摆。上周公布的美国7月新屋开工数大幅下降，使得市场对9月降息的预期持续强化，推动黄金价格站上2500美元关口，再度刷新历史新高。不过美联储今年票委亚特兰大主席发出谨慎信号，强调希望确保开始降息之后不会再被迫加息，投资者需要注意金价冲高之后回调的风险。

近期地缘摩擦是影响金价的关键因素之一。乌军对俄罗斯库尔斯克方向发动的越境攻击已经过去十天。俄乌在库尔斯克持续交战，乌克兰方面表示乌方加强攻势，并且扩大了占领面积。地缘摩擦的升级仍将在近期为金价提供支撑。

技术面：周线上，上周行情上破此前调整箱体，多头比较强势，有望打开上行空间。日线上，行情处于20日和62日均线上方运行，多头占优势。日内关注行情回调测试2483美元一线的支撑情况。

原油方面：

在过去的一周，中东局势反复，叠加伊朗和以色列的关系紧张，油价一度走高。不过在国际能源署和欧佩克月报下调原油需求增速之后，原油价格明显回落。

展望未来油价走势。一方面是伊朗表现得比较克制，预期的“报复行动”并未兑现，暗示伊朗有可能不想扩大事态，油价中的风险溢价恐将进一步减少。

供给端看，在油价未出现大幅下跌的情况下，欧佩克+和美国的产量预计将维持稳定；需求端看，全球最大的两个经济体的原油需求已经接近顶部，后续原油需求走弱的可能性较大，这就意味着原油价格易跌难涨。

技术面：周线上，上周油价冲高回落且收长上影线阴线，显示上方有明显的压力，警惕油价进一步下行风险。指标上看，行情没有有效上破20日均线，空头仍然占优。日内关注上方77美元一线压力，下方关注72.84美元一线支撑。

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