PRCBroker：10月印度央行评论：利率下调的进展备受关注

■ RBI将政策利率维持在6.50%，但货币政策立场改为“中性”

■ RBI未大幅调整经济和物价前景，未来利率下调的实施还需关注RBI高官的言论

印度央行（RBI）于当地时间10月9日公布了货币政策委员会（MPC）会议的结果。RBI虽然将政策利率维持在6.50%，但将原有的紧缩政策立场调整为“中性”，向宽松方向迈进。政策利率决定以5票赞成、1票反对通过，而货币政策立场的变更则是一致通过的。部分金融市场解读为，为未来最早在12月的MPC会议上实施利率下调做好准备。

不过，RBI的经济前景与8月的MPC会议相比并无太大变化。9月的综合PMI修订值为58.3，创下自去年11月以来的最低水平，但声明中表示：“展望未来，印度的增长故事仍保持其基本动力。”RBI还将2025至2026年第一季度的经济增长预测从8月时的7.2%小幅上调至7.3%。与此同时，RBI行长达斯在9月13日表示潜在增长率为“7.5%以上”。尽管此次会议中RBI未表现出对经济放缓的警觉，但对于与潜在增长率相比的下滑未作任何提及。

在物价前景方面，可以看到RBI对物价上行压力重燃的警惕。声明中提到“消费者物价指数（CPI）似乎已经触底”，并预测9月的CPI将大幅上涨，但对2024至2025年的物价预测则维持8月时的同比4.5%上升未变。这主要归因于食品价格的上涨。虽然近期CPI上涨率低于RBI的物价目标（2-4%），但8月的CPI上涨率加速至3.65%。此外，10月开始建筑、矿业和农业从业者的最低工资上调，这也加剧了RBI的警惕。

综上所述，目前来看，印度经济与物价情况并未显示出迫切需要降息的迹象。10月14日即将公布的9月CPI值得关注，而对于未来利率下调的实施，仍需关注RBI高官的言论。近期RBI的其他动作中，印度卢比汇率的稳定成为一个重要问题。10月4日，卢比兑美元汇率下跌至84卢比，为自8月5日以来的最低水平。据报道，RBI已要求国有和私营银行暂停卖出卢比。尽管在9月中旬至下旬，由于美元走软，卢比贬值得以遏制，但若美元走软的势头结束，且市场对RBI降息的预期升温，RBI可能会加大外汇干预力度。