【FP Markets澳福本周展望】加拿大央行成为焦点，投资者预计降息50个基点

上周回顾：

财报季以高昂的气氛拉开序幕，大多数公司的业绩超出预期，推动美国股指创下新高。此外，中国的新一轮刺激措施未能激励投资者，加上来自G10经济体的主要经济数据，以及欧洲中央银行（ECB）宣布再次降息25个基点，使得上周的市场颇为波动。

英国消费者价格指数（CPI）通胀低于目标

英国CPI通胀率降至1.7%（同比），低于英国银行（BoE）设定的2.0%通胀目标，创下三年低点，且明显低于8月份的2.2%。这导致英镑（GBP）大幅下跌，并为BoE采取“更激进”的宽松政策铺平了道路。投资者几乎完全预计下个月会议将降息25个基点，并且在12月可能还会有进一步的降息。然而，正如FP Markets研究团队上周指出的，“虽然11月可能会降息，这一可能性因BoE行长安德鲁·贝利在9月份的评论而增强——他表示央行可能会在通胀持续下降的情况下采取‘更激进’的宽松政策——但本月底的英国年度预算发布的措施很可能成为最后的障碍。”

欧洲央行降息25个基点

欧洲央行将所有三项基准利率下调25个基点，使欧元（EUR）相对于G10货币走低。这次降息标志着十多年来ECB首次连续降息。此次举措在一定程度上已被市场所消化，主要是因为通胀回落、采购经理人指数（PMI）疲软以及ECB官员的鸽派言论。会议上提供的前瞻性指导有限，这并不意外；央行重申了其基于数据的立场，并表示不会“事先承诺特定的利率路径”。FP Markets研究团队补充道：“由于通胀走势和经济增长乏力（尤其是在德国），投资者预计未来进一步的政策降息并不令人意外。”目前市场预计12月会议将降息35个基点，表明如果通胀进一步降温且增长指标显示疲软，可能会出现更大幅度的50个基点的降息。不过，25个基点的降息依然是可能的；核心通胀率在2.0%以上（为2.7%），服务业通胀和工资增长依然高企。

强劲的美国零售销售

最后，美国的数据较为稀少，焦点主要集中在零售销售数据上，这些数据强于经济学家的预期。8月到9月之间，零售销售增长了0.4%，高于之前的0.1%（市场预期：0.3%），推动美国国债收益率和美元（USD）走高。此外，排除汽车后的零售销售在8月到9月期间上涨了0.5%，前值为0.1%；零售控制组销售也从0.3%增长到0.7%。后者是用于计算该国国内生产总值（GDP）的部分指标。部分原因是，消费者支出的增加得益于汽油价格的下降和强劲的收入增长。这种韧性不太可能阻止美国联邦储备委员会（Fed）降息；预计Fed下个月将再降息25个基点（市场已定价24个基点的降息），并可能在12月再次降息。这是在9月会议上宣布降息50个基点后进行的，资金利率降至4.75%–5.00%。

本周概况：

加拿大央行：25还是50基点？

加拿大央行（BoC）在周三格林威治时间下午1:45的更新将成为市场参与者关注的关键风险事件。投资者已将央行实施50个基点（bp）降息的概率评估为97%，原因是9月份的通胀数据普遍低于预期。如果本周降息50个基点，这将标志着央行连续第四次降息，使隔夜利率降至3.75%，自今年6月开始放宽货币政策以来，利率已经下调。值得注意的是，如果BoC实施50个基点的降息，将使BoC与美联储之间的利差扩大125个基点，这可能对加元（CAD）造成压力。

上周，加拿大统计局透露，9月份消费者物价指数（CPI）年同比通胀降至1.6%，这是自2021年初以来的最低水平，低于8月份的2.0%。根据发布的数据，主要原因是汽油价格下降，9月份同比下跌10.7%，而8月份则下降5.1%。CPI中位数和修剪均值在9月份保持不变，平均为2.35%。

在就业方面，9月份新增就业人数超过预期，达到46,700人，是8月份的两倍多（22,100人）。同样值得注意的是，全职就业人数增加了112,000人，这是自2022年中以来的最大增幅。此外，失业率小幅下降至6.5%。然而，值得指出的是，失业率仍比去年同期高出一个百分点，这在很大程度上是由于移民增加，而不是失业增加。

7月份，加拿大的GDP增长了0.2%，8月份的增长预计停滞不前。因此，经济学家预测2024年第三季度的增长将低于BoC的预测（2.8%）。

正如所提到的，市场已将本周的决策定价为50个基点的降息。这主要是由于通胀数据以及BoC的商业前景调查（2024年第三季度）显示情绪依然低迷（报告还指出，未来预期更加乐观）。然而，少数市场分析师呼吁仅降息25个基点，部分原因是劳动力市场放松和GDP增长上升（尽管增长低于央行的预测，如上所述）。

在9月份，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）表示，需要加速经济增长，以“将通胀保持在1.0%至3.0%通胀控制区间的中心附近”。因此，考虑到低于预测的经济增长，这可能促使央行选择更大幅度的50个基点降息。

虽然利率决策预计将成为焦点，但投资者还将密切关注伴随的利率声明、央行的经济预测（货币政策报告将提供更新的预测，经济学家预计会低于之前的预测）以及新闻发布会。

这对加元本周可能意味着什么？如果BoC违背市场共识，选择25个基点的降息，可能会导致加元空头回补。根据技术面来看，美元/加元（USD/CAD）在本月上涨了2.0%，并有可能在达到每月阻力位1.3945加元之前继续走高。然而，日线价格正测试1.3795加元的阻力位，如果BoC选择25个基点的降息，可能会继续施加上限；相反，突破该阻力位则可能打开日线阻力位1.3866加元的大门。

本周需关注的额外数据

周二：

欧元区、英国和美国的10月份（初值）制造业和服务业PMI，分别在格林威治时间上午8:00、8:30和下午1:45发布。

周四：

美国截至10月19日的每周失业救济申请数据，格林威治时间下午12:30发布。在之前一周因飓风影响导致的260,000人增加后，本周意外下降至241,000人，因此交易者将密切关注本周的数据（预期：247,000人）。

G10 FX (5-Day Change):

Chart Created Using TradingView

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