加元相对于其他大宗商品货币将表现优异 - 荷兰国际银行

荷兰国际集团（ING）的外汇分析师弗朗西斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，市场定价加拿大央行今天将降息45个基点。其理由是通胀率现已放缓至目标水平以下，而且经济增长前景疲软，因此有必要以更快的速度（50个基点）将利率下调至中性水平。

加元可能因降息而受到冲击

\“这是一个非常接近的概率，但我们认为25个基点的可能性更大一些。9 月份的核心通胀率没有进一步放缓，劳动力市场最近也表现强劲，失业率逐步走低。随着中国银行《商业展望》报告显示第三季度未来销售预期出现复苏，经济增长的图景也显示出一些初步的改善迹象。如果继续放松政策的条件持续存在，那么大幅降息的条件可能就不存在了。\”

\“最近美联储利率预期的鹰派重新定价，使得加拿大央行今天的决定变得更加复杂，一些FOMC成员现在对年底前的连续降息表示怀疑。加拿大央行声称自己独立于美联储，但与美国利率差距过大可能是不可取的，因为在可能出现动荡的美国大选期之前，加上其他一些原因，这会削弱加元。加元并不是加拿大央行最担心的问题，但加元持续贬值可能导致进口成本上升。\”

\“总而言之，宏观因素和近期美联储的重新定价都指向 25个基点的降息。如果加拿大央行降息50个基点，其中一个原因可能是不让市场定价失望。在外汇方面，我们认为加元的风险平衡偏向上行。加元可以在利率下调时受到冲击，但加元行长麦克尔姆可能不想认可连续下调 50个基点的预期，而且加元曲线也没有更多的下移空间。得益于加元对特朗普相关风险的敞口较低，我们持续预计，进入美国大选后，加元相对于其他商品货币的表现将更加优异。\”