【MACRO时势】特朗普胜选与全球贵金属市场动态深入分析

根据《国会山报》等多家美国媒体最新公布的测算，美国共和党总统候选人特朗普将收获超半数的选举人票，预计将锁定本次美国总统选举胜局。这一结果可能会对全球市场产生显著影响。若“特朗普2.0”政策全面实施，其贸易保护和通胀性政策可能在短期内提高通胀压力，从而影响美债收益率中枢维持高位、利率下行空间受限。美元短期可能有冲高动能，但长期走势依赖政策落实效果。黄金和大宗商品受利率、避险情绪及供给政策的影响较大。美股方面，预计税改和减税政策有助于提升周期股表现，支持整体市场盈利水平。

特朗普第二任期内预计将重点关注放松管制、削减企业税和提高关税。这可能会在短期内推动传统能源、金融和国防等在宽松监管下蓬勃发展的行业。然而，这也引发了人们对长期地缘政治不稳定和财政纪律的担忧，科技和消费品等与国际贸易相关的行业面临着随着关税上升而加剧波动的风险。

与此同时，根据BullionVault的数据，美国大选前一个月，全球贵金属（包括黄金）的新买家数量急剧增加，但来自美国的新买家实际上环比下降，这表明黄金在美国投资者中可能已经失去了避险吸引力。BullionVault研究主管Adrian Ash表示，“如果说美国大选对黄金避险需求有任何影响，那就是目前令欧洲私人投资者感到恐慌的程度远远超过美国选民。”

BullionVault的数据显示，在全球范围内，10月贵金属的新投资者数量比之前的12个月平均水平翻了一番——增长了104.2%，环比增长了49.9%，创下自2022年3月以来的最高水平，这主要得益于来自英国、法国、德国和意大利的买家激增。Ash表示，在英国，首次购买贵金属的投资者数量比9月份增长了41.6%，比前12个月平均水平增长了116.2%，部分原因是出于对财政大臣雷切尔·里夫斯的首次预算案的担忧。

根据BullionVault的数据，在美国，首次购买贵金属的投资者数量比之前的12个月平均水平高出54.8%，但比9月份下降了17.2%，也比5月份创下的13个月高点低了36.8%。Ash说，“很难想象黄金在美国投资者中已经失去了避险吸引力。”“美国对贵金属的需求相对疲软，或许表明了政治两极分化的深度，”他说。“选民们的分歧如此之大，他们不知道也很少见到持相反观点的人，所以他们都认为自己选择的候选人即将取得重大胜利。”换句话说，美国选民可能不会感到不确定并寻找黄金等投资避风港，因为他们确信自己支持的候选人会获胜。

BullionVault表示，在这种背景下，该公司的黄金投资者指数（Gold Investor Index）从9月份的五个月低点上升1.6点至53.6，为去年6月以来的最高水平。黄金投资者指数通过统计BullionVault平台上的净买家和净卖家的比例来衡量全球最大私人贵金属投资者群体的情绪。Ash说，“不确定性、波动性和地缘政治风险正在上升，这不仅仅是因为美国大选。黄金一再帮助抵消了其他资产类别的损失，这种吸引力开始克服黄金触及历史新高的冲击。”

特朗普的政策立场可能会对贵金属市场产生深远影响。他的贸易政策和对美元的态度可能会影响全球货币市场的稳定性，从而影响贵金属的避险需求。此外，他的财政政策，包括减税和增加支出，可能会导致通胀预期上升，这通常被视为贵金属价格上涨的催化剂。然而，特朗普的政策也可能带来不确定性，这可能会抑制投资者对贵金属的兴趣，尤其是如果他们认为政策会导致市场波动性增加。

综上所述，特朗普的胜选可能会对全球市场产生深远影响，特别是在贸易政策和通胀预期方面。同时，全球贵金属市场显示出不同地区投资者对避险资产的不同态度，其中欧洲投资者的避险需求显著增加，而美国投资者的需求则相对疲软。这些动态反映了全球政治和经济不确定性的增加，以及不同地区对这些不确定性的反应差异。投资者需要密切关注特朗普政策的实施情况，以及这些政策如何影响全球经济和贵金属市场。