欧元/美元自两年低点反弹后，遇阻 1.0500 附近

• 欧元/美元从两年低点 1.0332 反弹，因美元自上周五触及两年高点后回落。
• 美元可能走强，原因是近期美国采购经理人指数数据增强了美联储放缓降息步伐的几率。
• 欧元面临挑战，因为近期的汉堡商业银行采购经理人指数数据凸显欧元区商业活动持续疲软。

周一亚市，欧元/美元从上周五录得的两年低点 1.0332 回升，交投于 1.0480 附近。这一反弹可能与美元整理有关，即便上一交易日发布的标普全球美国采购经理人指数（PMI）初值数据强劲。

与此同时，追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数继上周五触及两年高点108.07后回落至107.00附近。不过，美元的下行风险仍然有限，因为近期的经济数据增强了美联储（Fed）可能放缓降息步伐的预期。

11 月份标普全球美国综合采购经理人指数攀升至 55.3，表明私营部门活动出现了自 2022 年 4 月以来最强劲的增长。美国服务业采购经理人指数飙升至57.0，高于前值55.0，大幅超出期值55.2，标志着服务业自2022年3月以来的最大幅度扩张。同时，美国制造业采购经理人指数从10月份的48.5走高至48.8，与市场预测一致。

在采购经理人指数数据凸显欧元区商业活动持续疲软后，欧元承压。11月份，汉堡商业银行欧元区综合采购经理人指数初值从10月份的50.0大幅下降至48.1，远低于期值50.0。这一下降反映出服务业十个月来首次出现收缩，同时制造业也持续衰退。

周四，欧洲央行（ECB）首席经济学家菲利普-莱恩（Philip Lane）警告称，在当选总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）提高关税的预期实施推动下，潜在的全球贸易战可能导致全球经济遭受重大损失。莱恩强调，“贸易分裂会带来大量的产出损失”。

在弱于预期的欧元区采购经理人指数数据公布后，欧央行激进降息的概率激增。市场预期欧元区会将存款机制利率下调 50 个基点（bps），使市场定价存款机制利率降至 2.5%的概率已升至 50%以上，而在采购经理人指数数据发布之前，这一预期概率还不到 20%。