RG 资讯 | 资管巨头 PineBridge 看多稳定币和美元

PineBridge Investments已在其多资产投资组合中将美元头寸上调至超配，最新的投资理由来自加密稳定币市场的爆发式增长。

管理这家2000亿美元资产管理公司全球多资产业务的Michael Kelly表示，他是在几周前美国总统特朗普签署首个稳定币联邦监管法案时开始看好美元的。

该法案名为GENIUS法案，要求稳定币发行方以美元、短期美债和货币市场基金等资产一对一支持其发行的代币。

这一新规被广泛视为稳定币发展的重要转折点。稳定币是一类通常锚定法币的加密资产。美国财政部长Scott Bessent预计，到2028年，稳定币市场规模将达2万亿美元，并称其有望在全球范围内提升对美元及美国债务的需求。

Kelly认为，这一变化将对货币市场产生深远影响，他预计到2026年底美元将上涨个位数的高位幅度，并表示美元上涨可能会很快发生，稳定币将成为推动力之一。

这一观点目前较为逆势，因为衡量美元表现的指标今年已下跌约8%。但Kelly预期稳定币带来的影响最早将在2025年底显现。尽管他当前对美元的超配程度尚小，但计划在年底前增持至更具意义的水平。

部分分析师对2万亿美元的预测持怀疑态度，认为这意味着较当前2600亿美元的稳定币总市值要增长近八倍。

例如，摩根大通预计市场最多翻两到三倍，而花旗则在乐观情境下预测到2030年市场将达3.7万亿美元。

Kelly承认，稳定币市场的增长速度和规模难以预测，但无论如何都将是一个庞大的数字，这意味着将出现目前尚不存在的新增美元需求。

今年以来，美元表现受到特朗普执政下政策不确定性、经济放缓担忧以及财政赤字扩大的拖累，促使外国投资者纷纷寻求对冲风险。

不过，Kelly自第一季度以来一直对美元持低配态度，他如今预计美国将受益于关税收入，同时特朗普的减税法案将激励更多本地制造。

此外，美国科技企业在人工智能方面的投资也将开始带来回报，这一切都标志着“美国中心地位的回归”。

尽管如此，考虑到美国利率前景——市场预计今年美联储将降息两次——Kelly并不指望美元指数会出现大幅上涨。

他表示：“我们正处于利差收窄的阶段，这通常不是美元强劲突破的时期，因此确实需要强劲的推动因素，而稳定币可能就是那个助力。”