美国7月PPI数据浇熄市场降息预期 美元指数大涨！

美国7月生产者物价指数环比增长0.9%、同比增长3.3%，无论是终端服务亦或是终端商品价格都面临到原物料高涨压力，该数据发布再度浇熄市场对于年内降息3码预期。

美元指数走势由跌转涨，由最低97.44上涨至98.14，黄金价格则受到美元指数上扬而打压价格，最低下破3330美元/盎司。亚盘时段仍延续跌势。

(图一、美国7月生产者物价指数；资料来源：BLS)

PPI数据发布搭配近期美联储官员对于货币政策的谈话偏向鹰派。使得美债收益率走高

1. 芝加哥联储总裁古斯比（Austan Goolsbee）13日警告，Fed 不应在通胀完全获得控制前再次降息，暗喻未来几个月的决策会议应是“活的”（live），意味着事情未到最后决策会议见分晓。

2. 亚特兰大联储总裁波斯提克（Raphael Bostic）同日也表示，如果劳动市场维持稳健，2025年降息一次仍是合适之举。

3. 旧金山联储总裁戴利（Mary Daly）则认为 Fed 没有 9 月降息 2 码的必要，并警告可能需要出现意外紧急状况。

整理思路之后，年内美联储就算降息速度过慢，积累的降息动能反而会一次性的释放，这也将促使陷入终端消费更为紧缩的可能性大增，从投资的角度来看，这也有利于储蓄率的累积，换言之，下半年回落的风险还是总经风险(流动性持续收紧)，但时序进入来年，下半年度积攒的储蓄将成为未来的潜在消费动能！

流动性问题我们仍倾向观察TGA账户，美国财政部资金水位从6月最低点2600亿美元翻倍上升，整体资金水位已达5154亿美元。银行存款准备金的下形幅度并不明显，但结构性下滑的趋势将吸取市场流动性，未来抑制黄金上涨动能将会逐步浮现。

(图二、美国财政部账户；资料来源：M平方)

(图三、银行存款准备金仍维持在3.3兆水平；资料来源：FED)

季节即将进入多事之秋，夏日行情炙热将进入尾声，投资人留意住长线动向、预防短线迷失方向。

黄金技术面分析

黄金本周持续下探低点，当前踩稳3333-3335支撑位，亚盘时段小幅走高。从大格局日线图K线形态收官表现，其K线组合为空方吞没形态，此为转折形态。然而，进一步观察周线格局，K线组合形态为夜星与空方吞噬。从大格局判断应采取空方操作，试图拿波段利润。空方持仓者设止损应对短线波动，空手者应伺机建立空单，确立3333-3335支撑有效下破，黄金空单有望获取波段利润。

止损建议：15美元。

支撑：3333-3335

压力：3353-3355/3373-3374

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