EC Markets | 黄金徘徊3400，美元摇摆不定，市场在政治风波与数据考验中紧绷

全球市场在政治干预与关键数据即将公布的双重压力下表现谨慎。特朗普罢免美联储理事库克引发独立性担忧，避险需求支撑黄金维持在3400美元关口附近，白银与钯金则因可能面临关税而承压。美元指数震荡回落，投资者观望美国二季度GDP修正值与7月核心PCE物价指数，这两项数据将决定美联储9月降息路径。原油市场受美国库存大降与印度采购俄罗斯石油的不确定性影响，油价在60至65美元区间内震荡。美股因英伟达财报临近而谨慎整理，但标普500仍创下历史新高，AI板块的估值泡沫争议再度升温。国际方面，法国政治动荡、乌美安全谈判以及瑞士央行储备调整均牵动市场；国内则传出中国企业在上合组织成员国布局稳步扩展的新进展。整体来看，市场正被政治风波、通胀数据与能源博弈同时塑造，未来几日波动风险显著上升。

本周市场的主线依旧围绕黄金、美元与原油展开，但背景已经不仅限于经济，而是深受政治风波影响。特朗普以抵押贷款违规为由宣布解雇美联储理事库克，这一举动前所未有，立即引发市场对美联储独立性的担忧。库克方面则回应称将提起诉讼阻止解职，法律战的前景为市场增添更多不确定性。美联储独立性动摇的疑虑，使得黄金在本周持续获得避险支撑。现货金维持在3390至3398美元/盎司区间震荡，周内一度触及3400美元关口，12月期金收于3448.6美元。尽管美元反弹令金价承压，但政治风险的积累成为新的推升因素。

市场焦点逐渐转向即将公布的美国二季度GDP修正值与7月核心PCE物价指数。经济学家普遍预计GDP年化增长率为3.1%，而PCE将维持2.6%的增幅不变。如果数据符合预期，美联储在9月会议上降息25个基点的概率仍在87%左右。但若通胀数据超预期偏强，市场可能重新质疑宽松路径，黄金短线或承压回落。相反，若数据偏鸽派，则金价有望突破3410美元技术阻力，继续挑战3438甚至3500美元高点。投资者同时还在等待初请失业金人数和待售房屋销售等补充数据，这些将进一步决定降息的可信度。债市方面，两年期美债收益率跌至3.625%的四个月低点，10年期收益率回落至4.236%，曲线趋陡，显示市场对短期宽松的押注增强。

美元走势在本周显得波动而谨慎。美元指数一度触及98.72的三周高点，但很快回落至98.22附近。欧元兑美元短线承压后维持在1.1635震荡，英镑受零售数据改善小幅走强，稳定在1.35关口上方。日元因日本央行行长植田和男释放薪资增长扩散信号而获得支撑，美元兑日元在147一线反复拉锯。瑞士央行则抛出重磅信息，表示计划将部分美元储备逐步转向欧元。作为全球第三大储备机构，此举被视为对美元主导地位的潜在挑战。整体来看，美元在政治干预、通胀数据和储备多元化预期的交织下，走势缺乏方向，市场更倾向等待周五数据来打破僵局。

原油市场则在供需与政策博弈中维持震荡。美国能源信息署数据显示，上周原油库存大降240万桶，远超预期的190万桶，汽油和馏分油库存同样下降，显示夏季出行旺季需求仍具韧性。这一数据一度支撑油价，布伦特收于68.05美元，WTI收于64.15美元。但市场担忧劳动节过后需求进入季节性低谷，加之印度因美国加征至50%的关税而面临能源战略调整，使得油价上行空间受限。分析人士指出，短期油价仍在60至65美元区间震荡，若需求减弱或印度政策突变，不排除再度测试60美元关口的风险。与此同时，俄乌冲突继续扰动能源市场，俄罗斯对乌能源设施发动袭击，增加了地缘不确定性。

股市方面，美股整体保持强势。标普500指数上涨0.24%，创下6481点的历史新高，道指与纳指亦录得温和上涨。科技股在英伟达财报前谨慎震荡，股价小幅波动，市场预期财报可能带来6%的单日振幅。微软小幅上涨，Meta下跌近1%，投资者对AI行情是否已进入泡沫阶段展开争论。上周OpenAI CEO阿尔特曼的警告仍令部分资金保持谨慎。与此同时，能源与信息技术板块领涨，个股方面MongoDB因上调盈利预期大涨38%，而食品公司Smucker因利润不及预期下跌4.4%。整体来看，投资者在乐观与担忧之间寻找平衡，但市场高估值与政治风险使得情绪脆弱。

国际方面，法国政局动荡继续成为欧元区潜在风险。总理贝鲁将在9月8日面临预算案信任投票，反对党已明确表示不支持，法国可能提前进入大选。民调显示大多数法国人希望重新选举，法国国债收益率因此攀升。乌克兰总统泽连斯基则任命新任驻美大使，并宣布将在纽约会晤美方代表团，强调落实与美国达成的安全协议。与此同时，美国企业股票回购规模今年已突破1万亿美元，创历史最快纪录，科技与金融巨头纷纷加码。瑞士央行储备调整、美国电费飙升带来的政治风险，以及花旗预期白银和钯金将面临高达50%的关税，均成为国际市场的新变量。

国内方面，中国与上合组织成员国的产业合作持续扩展，中国企业已在其他成员国设立超3000家企业，年均创造就业岗位超过20万个，合作范围涵盖油气、农业、基础设施及新能源、数字经济等新兴领域。这不仅推动区域互联互通，也为高质量共建“一带一路”增添新动力。

整体来看，全球市场此刻正处于政治风波与经济数据的交汇点。黄金因避险需求徘徊在3400关口，美元承压震荡，原油在库存下降与需求忧虑之间摇摆，美股则在高估值和AI争议中维持强势。国际政治风险与国内产业布局的交织，使市场更加敏感脆弱。接下来，美国PCE通胀数据与法国信任投票将成为决定市场走向的关键事件。

黄金在避险需求与美元震荡中徘徊，PCE数据成为决定短期趋势的关键；美元因政治干预和储备多元化预期而缺乏方向，原油则在库存与关税博弈中维持区间震荡；美股保持强势，但估值高企与政治不确定性使风险积聚。国际政局与国内合作信号共同塑造市场格局。整体而言，未来几日市场高度敏感，关键数据与政治事件将决定金融资产的下一步走势。

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