黄金首次突破3750再创新高！三大动能驱动，涨势还能走多远？

现货黄金再创历史新高，市场聚焦美联储政策与全球避险需求

周二（9月23日）亚洲早盘，现货黄金稳守前一交易日涨幅，在3748美元/盎司附近高位震荡，一度触及3750.52美元/盎司，再度刷新历史纪录。受市场对美联储年内继续放松政策的押注，以及地缘政治紧张局势推动避险买盘的支撑，金价有望冲击更高水平。

三大动力推动金价上涨：降息预期、地缘风险、央行买需

市场普遍认为，美联储在今年余下两次议息会议上将继续降息，进一步强化了乐观情绪。Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff指出，上周的降息决定及年底前更多宽松的预期为金价提供了坚实支撑。

同时，俄乌冲突迟迟未见缓和，地缘风险继续助推黄金走强。俄罗斯国防部周一表示，已控制乌克兰第聂伯罗彼得罗夫斯克州的卡利尼夫斯地区。

此外，法国兴业银行的报告显示，2025年各国央行黄金净购买量回升至63吨，接近2022年以来的平均水平，为金价提供了额外支撑。

美联储官员密集发声，市场关注经济数据与政策走向

本周多位美联储官员先后发表讲话，包括亚特兰大联储主席博斯蒂克、里士满联储主席巴尔金、圣路易斯联储主席穆塞莱姆、美联储理事米兰及克利夫兰联储主席哈马克。鲍威尔也将在稍后登场。

数据方面，市场聚焦美国标普全球PMI初值、耐用品订单、第二季度GDP终值，以及美联储最为关注的核心PCE物价指数，这些数据将为美国经济和通胀走势提供新的线索。

美债收益率攀升下，金价依旧坚挺

尽管美国国债收益率上扬，黄金仍保持强势。周一10年期美债收益率升至4.145%，实际利率也小幅上行至1.755%。

博斯蒂克在接受《华尔街日报》采访时表示，当前仍担心通胀问题，因此不支持10月立即降息，但也承认劳动力市场疲软的风险在加大。

圣路易斯联储主席穆塞莱姆则倾向于采取预防性降息，以缓解就业市场压力。他指出关税对通胀的推升作用仍在累积，但尚未完全体现。

其他官员则在不同程度上强调了通胀与就业之间的政策平衡。米兰认为当前货币政策偏紧，预计联邦基金利率中性水平在2%左右。巴尔金指出关税成本部分由消费者承担，而哈马克则强调通胀风险依旧高于就业风险。

与此同时，美国对黄金加征关税导致瑞士8月对美黄金出口暴跌99%，但对中国的出口量则大幅增加至35吨，为2024年5月以来最高，对印度出口亦有所回升。

市场押注美联储10月再降息，概率高达九成

根据Prime Market Terminal数据，市场预计美联储在10月19日会议上降息25个基点的概率约为90%，维持利率不变的可能性仅约10%。

技术面：金价蓄势再攻关口

黄金技术面显示，多头动能持续增强。RSI已进入超买区间，但仍显示上涨势头未减。

上行方面，3760美元是首个阻力，其后关注3800美元，若买盘延续，或将冲击3900美元甚至4000美元心理关口。

下行方面，若跌破3700美元支撑，可能测试3650美元，进一步下探至3613美元和3600美元水平。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线