RG 资讯 | 高盛：美股暴跌背后为投资者纯粹的盈亏保护模式

高盛集团合伙人约翰·弗勒德表示，周四美股的戏剧性反转显示，即便英伟达交出爆炸性业绩，也不足以向交易员释放预期中的“风险解除”信号，反而进一步促使他们紧急加固防线，避免亏损扩大。

美股在周四早盘强势高开却迅速熄火。标普500指数在开盘首小时一度飙升1.9%，但在当地时间下午一点前突然转跌，创下自4月市场动荡以来最大日内波动。

以当日高点计算，市值蒸发超过2万亿美元，并首次跌破100日均线，恐慌指数VIX跳升至26以上。

这一急转直下发生在英伟达公布历史级财报之后，让交易员急于寻找合理解释。

从9月非农数据引发市场对美联储降息能力的质疑，到对科技板块高估值的担忧，再到技术层面触发的卖压，都成了潜在原因。此外，量化基金和快钱资金的系统化抛售也可能放大了市场波动。

弗勒德在报告中写道：“市场满是旧伤痕，投资者的关注点完全回到对冲‘拥挤交易风险’，大家都在进入彻底的风险控制模式。”

高盛交易部门观察到，宏观类产品的做空需求显著上升，包括ETF、定制股票篮子以及期货。

同时，市场流动性明显恶化——标普500的盘口深度已跌破500万美元，远低于全年平均1150万美元，这使市场更容易受到巨大波动的冲击。

弗勒德指出，自1957年以来，标普500仅有八次出现“开盘涨超1%却最终收跌”的情况（包括周四在内）。

而从历史表现来看，这类事件之后市场往往反弹强劲：次日及次周平均上涨至少2.3%，随后一个月平均涨幅可达4.7%。

他总结道：“如此剧烈的逆转通常会促使投资者重新评估自身的风险敞口。”