EC Markets | 降息预期飙升点燃金市激情 黄金重返4100上方 油价受地缘因素限制跌幅

11月25日，金融市场迎来剧烈反弹。美联储12月降息概率飙升至85%，成为金价大涨的核心驱动力。黄金强势突破4100美元关口并收于两周高位，投资者押注宽松政策或提前到来。与此同时，俄乌和谈进展不明、地缘风险犹存，使避险需求持续支撑金市。美股在科技股带领下全线走高，而美元小幅回落，油价则在俄乌局势与供应博弈中维持震荡。全球市场情绪明显修复，但脆弱的经济数据和日元波动仍令投资者保持谨慎。

黄金市场迎来久违的强势反弹。周一（11月24日）美盘时段，现货黄金上涨1.7%，收于4111.86美元/盎司，创两周最大单日涨幅。金价强势站上4100美元关口，得益于美联储降息预期的大幅升温。芝商所FedWatch数据显示，市场对12月降息25个基点的押注已从一周前的42.4%飙升至85%。纽约联储主席威廉姆斯与理事沃勒相继发表鸽派言论，称劳动力市场风险上升、通胀受控，为提前降息提供空间。这一转变迅速点燃市场风险偏好与贵金属买盘。

分析师Bart Melek指出：“市场越来越确信美联储将在12月实施降息。” 他表示，美联储近期态度转向温和、就业与通胀数据同步走弱，使得政策放松几乎成为“板上钉钉”的结论。白银与铂金同步走强，白银涨1.7%至50.84美元/盎司，铂金涨2.3%至1545.91美元/盎司，钯金涨1.7%至1398.21美元/盎司。市场普遍认为，在经济数据持续疲软、政策预期偏宽的环境下，黄金中期依然处于上升通道。

技术层面上，黄金已成功守稳4000美元支撑位。多头动能重启，短期上方阻力位位于4145—4160美元区间。分析师认为，若金价能突破这一带，或将进一步上探4200美元整数关口。RSI指标显示买盘动能增强，但仍未进入过热区，技术形态显示上涨空间尚存。

股市方面，美股全面走强，科技股引领反弹。纳斯达克指数飙升2.69%，标普500涨1.55%，道琼斯指数上涨0.44%。AI与半导体板块领涨，英伟达强劲财报提振市场信心。标普500成分股中已有95%公布财报，83%盈利超预期，整体盈利增幅约14.7%。德意志银行预测，标普500或将在2026年底升至8000点。尽管高估值仍是潜在风险，但宽松预期重新激活市场做多情绪。

汇市方面，美元小幅走弱，美元指数下跌0.1%至100.15。美联储理事沃勒与威廉姆斯的鸽派表态削弱美元买盘。欧元兑美元微升至1.1526美元，英镑升至1.3108美元。日元则延续疲态，美元兑日元涨0.2%至156.755。日本财务省警告可能进行干预，但交易员认为实质行动的可能性仍低。市场预期日本干预区间或在158—162日元之间。总体而言，美元短线震荡，但中期仍维持强势格局。

油市方面，油价小幅上涨，结束此前连续下跌。布伦特原油上涨1.3%至63.37美元/桶，WTI上涨1.3%至58.84美元/桶。市场对美联储降息的押注增强提振风险资产，但俄乌地缘不确定性限制了油价涨幅。美乌在日内瓦继续磋商和平方案，修改此前被指偏向俄方的提案，但进展有限。分析师指出，若俄乌谈判重启并取得实质进展，油价上方空间将受限。

摩根大通维持2026年布伦特原油均价预测为58美元/桶，美原油均价为54美元/桶。市场普遍预计，在供应结构宽松与需求放缓背景下，油价年内将维持震荡偏弱运行。技术面显示，WTI短期支撑位在58美元附近，上方阻力位在61美元。分析认为，地缘消息与美联储政策走向仍将主导短线油价波动。

国际局势方面，美国与乌克兰就和平计划再度会谈，俄罗斯总统助理乌沙科夫确认美方提出的部分内容“可接受”。与此同时，欧盟驳回美国提出的以放宽数字监管换取钢铝关税下调的建议，强调“数字主权不容妥协”。欧盟理事会批准2026年预算总额1928亿欧元，聚焦国防与移民领域。此外，美国将委内瑞拉“太阳集团”列为恐怖组织，引发地区局势紧张，能源市场对此保持高度关注。

美联储鸽派信号引发市场全面反弹，黄金强势突破4100美元关口，宽松预期与避险情绪共振支撑金价。美元短线承压但仍保持中期强势；油价受俄乌和谈与供应博弈影响小幅反弹；股市情绪修复，科技板块领涨。全球市场在“降息憧憬与地缘不确定”之间维持脆弱平衡，黄金仍是中期焦点资产。

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