市场洞察 | 美联储降息概率飙升，金价重回4100上方

周二，周一现货黄金交投于 4125.5 美元/盎司附近，金价周一上涨近 1.7%，主要受益于市场对美联储将于 12 月降息的预期不断增强；美原油交投于 58.92 美元/桶附近，市场对美联储可能于 12 月降息的预期提振了风险资产，同时投资者对俄罗斯能否顺利达成推动其石油出口的乌克兰和平协议持谨慎态度限制了油价的跌幅。

黄金>>

受美国 9 月就业数据强劲影响，国际金价周四承压下行。现货黄金下跌 0.6%，收报每盎司4058.29 美元，金价显著上扬，现货黄金上涨近 1.7%，报每盎司 4111.86 美元，主要受益于市场对美联储将于 12 月降息的预期不断增强。12 月交割的美国黄金期货同步收高 0.4%，结算价报每盎司4094.2 美元。

备受关注的美国劳工部报告显示，9 月非农就业岗位增加 11.9 万个，远超此前预估的 5 万个增幅。Zaner Metals 副总裁 Peter Grant表示：“这些数据证实了美联储 10 月会议的判断——就业市场放缓但保持稳定。12 月降息的可能性正在减小。”交易员目前对 12 月降息的预期概率已降至约 30%。

美元兑多数主要货币走强，令以美元计价的黄金对海外买家更加昂贵，进一步压制了黄金需求。尽管黄金作为传统避险资产今年已上涨 55%，并在 10 月 20 日创下 4381.22 美元的历史新高，但近期市场呈现整固态势。

瑞银在最新报告中仍将 2026 年年中黄金目标价上调 300 美元至每盎司 4500 美元，理由包括美国降息预期、持续的地缘政治风险以及央行和ETF的强劲需求。

技术面上，黄金周一没有意外的继续反复在区间内运行，最大范围在 4130/4000.前期来回震荡了几次，不过经过上周五的涨跌，收盘还是在 4080 高点，相当于震荡的高点位，所以在技术面内，日线周期还是在布林中轨之上，H4 周期则是标准的震荡区间，暂时来看难以出现大涨大跌走势，需要市场刺激，才能走出破位的单边力度。那么本周继续保持 4130/4000 区间，没有破位就可以在此区间内做高空低多，破位后再看单边力度。小周期的表现也是如此，周一开盘黄金先跌后涨，也是震荡表现，不过经过周一的震荡走高，下方支撑随着上移至 4060.短线操作上可回落到此点位做多看涨，短线看目标就放在 4100 附近即可，但如果力度过大，也可以直接看到前期的高点 4160-4180 附近，所以本周初交易还是在震荡的格局中以低多看涨为主。

今日关注：

今日操作上建议以回调做多为主，反弹高空为辅。

• 上方短期重点关注 4160-4180 一线阻力；

• 下方短期重点关注 4110-4090 一线支撑。

原油>>

国际油价周一上涨约 1%，结束此前连续下跌态势。市场对美联储可能于 12 月降息的预期提振了风险资产，同时投资者对俄罗斯能否顺利达成推动其石油出口的乌克兰和平协议持谨慎态度。

截至收盘，布伦特原油期货上涨 1.3%，报收每桶 63.37 美元；美国原油期货同步上涨 1.3%，收于每桶 58.84 美元。

当前油市受到多空因素交织影响：美联储理事沃勒表示现有就业数据支持再次降息，增强了市场对 12 月降息的预期，这有望提振经济增长和石油需求。

美国与乌克兰周一继续就结束战争的方案进行磋商，但市场对和平进程仍存疑虑。

俄罗斯11月油气收入可能同比下滑约 35%，能源咨询公司 Ritterbusch and Associates 认为，近期油价疲软主要受乌俄和谈进展影响，但当前风险溢价的减少幅度可能过度。分析指出，战争持续的可能性仍然存在，地缘政治风险或将重新注入油市。

摩根大通维持2026年油价预测不变，其中布伦特原油均价预计为每桶 58 美元，美原油均价预计为 54 美元；该行同时预测 2027 年布伦特和美原油均价将分别降至 57 美元和 53 美元。

技术面上，原油从日线图级别看，从局部级别看，当下震荡节奏呈次要震荡，K线连收3根阴线，向前期低点 56 附近进行测试。MACD指标在零轴下方附近形成死叉，空头动能有逐渐增加迹象。56 强支撑位被跌破，则原油走势中期将进入下行节奏。原油短线(1H)走势在 57.40 形成一波反复，最终仍空头占优势。油价受到均线系统压制，短线客观趋势方向向下不变。早盘油价呈弱势次要节奏，预计日内原油走势继续向下创新低的概率较大。

今日关注：

今日操作上建议以反弹高空为主，回踩低多为辅。

• 上方短期关注 60.0-61.0 一线阻力；

• 下方短期关注 57.0-56.5 一线支撑。

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