每周分析：美元走强、日元走弱，大宗商品成市场焦点

黄金在关键美国数据公布前保持稳定

黄金本周开局表现稳健，受益于市场对美联储或将转向宽松政策的预期升温。纽约联储主席威廉姆斯近期表示，通胀放缓为潜在的政策调整提供空间，而不会削弱政策可信度，使整体市场情绪明显转向鸽派。期货市场目前隐含对 12 月降息的高度概率，压低美国国债收益率，并提升无息资产黄金的吸引力。然而，美联储内部对政策方向仍存在分歧，多位官员呼吁在行动前保持耐心。投资者将密切关注即将公布的美国 PPI 和零售销售数据，用以判断需求是否持续降温。若通胀压力重新出现，美元可能反弹并限制金价上行；反之，若数据走弱，则将进一步巩固宽松预期，并支持黄金延续涨势。

技术面显示，黄金持续在 4022–4133 美元区间震荡，价格正逼近区间顶点。若向上突破，金价有望重新测试 4133 美元阻力位，并进一步指向下一关键阻力 4220 美元。若从区间顶端向下突破，则可能跌破 4022 美元支撑，并将 3930 美元视为下一个主要目标。

原油在 API 数据公布前走低

WTI 原油本周初承压回落，交易者正在评估美国斡旋的俄乌和谈前景。若和平协议达成，可能增加全球供应并对油价构成压力，引发市场对明年供应过剩的担忧。然而，市场对美联储 12 月降息的预期一定程度上缓和了下行压力，因为较低的利率可能削弱美元，从而支撑以美元计价的大宗商品需求。市场焦点现转向本周的 API 原油库存数据，以获取短期供需走向的进一步线索。

从技术面看，WTI 仍处于下行趋势，本周以疲弱姿态开局。若看跌动能持续，油价可能再次测试 57.5 美元支撑位。若相关数据表现强劲，则有机会反弹至 58.8 美元；若突破此阻力，涨势可能延伸至下一个目标 60.8 美元。

财政担忧升温，日元走软

日本政府财政及货币政策的不确定性使得日元在本周初走弱，抹去了上周五的部分反弹。日本首相高市早苗公布 21.3 万亿日元的大规模刺激方案，为疫情后最大规模，引发市场对公共债务攀升及日本央行延后收紧政策的担忧。市场普遍预计，日本央行将在明年继续维持 0.5% 的政策利率，即便当前通胀仍处于目标上方。同时，日本财务大臣片山皋月重申将随时应对日元过度贬值，使市场对干预风险保持警觉。随着美国决策层立场较前不再鸽派，加之风险偏好回升，美元兑日元（USD/JPY）仍维持在约 156.80 的数月高位附近。

技术面上，该货币对持续自高位回调，若短期回落延续，汇价可能跌破 156.2，并进一步指向 155 支撑。一旦该位置失守，下方关键支撑位将指向 153 和 149.37。若中期上升结构在回调后恢复，汇价可能重返并测试前高 157.89。

英国数据公布前，英镑兑美元承压

英镑本周开盘走弱，跌破 1.3100，主要因美元走强限制了英镑近期涨幅。近期美国就业数据向好，使市场预期美联储将在 12 月维持利率不变。与此同时，英国秋季预算发布前的不确定性，以及市场对英国央行降息预期升温，均对英镑构成压力。交易者正等待关键的美国 PPI、零售销售及 PCE 通胀数据公布，在双方政策信号更明晰之前，英镑兑美元（GBP/USD）或将维持区间震荡。

技术面显示，英镑兑美元仍处于下行压力中，延续更广泛的下降趋势。若跌势持续，汇价可能跌破 1.3038 支撑，该位置若失守，将可能触发更深回落，与下降三角形形态的结构相吻合。若多头力量增强并突破 1.3107 阻力，则可能打开向 1.3216 阻力的上行空间。

欧元兑美元维持区间震荡

在美元整体走强的背景下，欧元兑美元（EUR/USD）延续回落。然而，由于欧洲央行维持稳定的政策立场，欧元下行幅度受到限制。随着通胀接近目标、经济增速平稳，包含行长拉加德在内的官员强调对通胀保持警惕，但同时表示没有迫切调整政策的理由。市场对美联储 12 月降息预期升温，进一步削弱美元，使该货币对部分获得支撑。市场正关注即将发布的欧元区数据与美国通胀指标，以寻求进一步方向。

技术面来看，欧元兑美元在近期上涨后处于短线回调阶段，并在 1.1491–1.1552 区间整理。若下行压力延续，汇价可能再次测试 1.1491，并看向下一个支撑 1.1469。若多头重新掌控走势并突破 1.1552，上行目标将依次指向 1.1622 及 1.1728。

澳元在 CPI 公布前持稳

澳元（AUD/USD）本周初保持在近期高位附近，市场正等待周三发布的 10 月 CPI 数据，以判断澳洲央行未来政策走向。澳洲央行 11 月会议纪要显示，其政策立场偏谨慎，暗示利率可能在较长时间内维持不变。强劲的 PMI 数据也提振了市场对澳洲经济的信心。同时，市场对美联储 12 月降息预期升温，使美元承压，并帮助澳元维持稳健表现。投资者现关注澳洲通胀数据及澳洲央行后续讲话，以判断短期走向。

技术面显示，澳元兑美元仍处于更广泛的下行趋势之中，空头力量依旧占优。本周开盘后，汇价尝试回升，若买盘持续增强并突破 0.6466，将为进一步上行至 0.6518 及 0.6580 打开空间。若空头重新掌控走势，则该货币对可能回落并重新测试 0.6421 支撑。