RG 资讯 | 今夜小非农公布，或影响美联储12月利率决策走向

北京时间周三晚9点15分，薪资处理公司ADP将公布最新美国私营部门就业数据，预计显示11月劳动力市场保持相对稳定。

由于美联储官员目前掌握的经济数据少于以往，这份报告可能在下周制定利率决策时进一步加大内部意见分歧。

根据FactSet调查，经济学家预计美国私营部门11月新增就业约4万个；而彭博共识预测仅增约5000个。

10月私营部门新增4.2万个岗位，主要由教育和医疗保健、贸易、运输和公用事业行业推动。

然而，自10月数据公布以来，ADP的周度数据显示企业持续裁员。在截至11月8日的四周内，私营就业平均每周减少13500个岗位。

美联储最新的《褐皮书》也显示，就业“略有下降”。约一半地区反馈劳动力需求减弱，纽约、达拉斯和明尼阿波利斯联储更报告称，10月初至11月中旬就业人数出现小幅下滑。

由于美国劳工统计局要到12月16日（即联邦公开市场委员会下周会议之后）才会发布10月和11月的官方就业数据，本周ADP公布的数据可能发挥超出往常的影响。

这一延迟源于政府停摆期间统计机构无法开展数据采集和发布。

不过，摩根士丹利经济学家本周提醒，过去一年ADP周度数据对月度就业的预测效果并不理想。

如果偏乐观的FactSet预测最终更接近真实情况，显示11月私营就业仍具韧性，可能会在12月9日至10日的政策会议前，让美联储的利率决策更加难以定夺。

尽管美联储主席鲍威尔在10月会议上强调，12月是否降息仍未确定，但部分重要委员近几周已明确支持降息。尤其是纽约联储主席威廉姆斯在11月21日表示，认为“近期”存在降息空间。

美联储理事沃勒和旧金山联储主席戴利也更明确地主张在12月会议上降息，理由是劳动力市场出现脆弱迹象。

因此，ADP的最新就业数据可能成为市场与政策层判断12月降息概率的关键。如果数据未显示明显恶化，担忧通胀仍高于2%目标的官员可能会认为维持利率不变更为稳妥。

除ADP和《褐皮书》外，多项劳动力指标并未显现明显下滑。例如，初请失业金人数未见大幅增加。最新数据显示，截至11月22日当周初请人数减少6000人，降至21.6万人。

消费者信心报告中的“就业差异指数”在11月保持平稳。认为工作难找的比例从10月的18.3%微降至17.9%。

人力资源公司Paychex的《小型企业就业观察报告》也显示，员工少于50人的小企业11月就业略有改善，就业指数从10月上升0.11至99.38，显示小企业招聘状况趋于稳定。

尽管劳动力数据信号不一，金融市场仍普遍押注美联储在12月降息。

根据芝商所美联储观察工具，市场预期12月降息概率约为87%，相较10月会议后仅37%的概率，已出现显著跃升。