HFM 2025年12月15日至19日当周市场展望

本周主要宏观事件及对应品种：

本周，市场将重点关注欧洲央行、英国央行及日本央行利率决议。此外，拉加德行长、植田和男行长、麦克勒姆行长以及美联储官员威廉姆斯将发表讲话。

经济数据方面，美国将公布关键劳动力数据，即非农就业人数、失业率以及平均每小时工资。随着10月数据未能发布，本次非农报告恐将掀起巨大的波动。此外，美国、欧元区、德国、法国及英国将公布PMI。不仅于此，美国、欧元区、英国及日本将公布CPI。除此之外，英国将公布失业率和PPI。最后，美国还将公布一系列数据，包括初请失业金人数、GDP、个人消费支出、核心PCE、密歇根大学消费者信心以及通胀率预期。

美国

关键事件：美联储官员威廉姆斯发表讲话。

周一（15/12）

北京时间23：30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将就经济前景发表讲话。威廉姆斯近期立场已显著转向鸽派，早些时候更强烈暗示支持降息。

关键数据：非农就业人数、失业率、平均每小时工资、PMI、CPI、初请失业金人数、GDP、个人消费支出、核心PCE、密歇根大学消费者信心、通胀率预期

周二（16/12），美国将公布11月季调后非农就业人口。最新读数显示美国新增了11.9万个工作岗位，远低于去年同期的25.4万人。此外，美国还将公布11月失业率。9月读数显示为4.4%，创2021年10月以来新高。不仅于此，美国还将同步公布平均每小时工资。9月，该数据年率和月率分别为3.8%和0.2%。最后，美国将公布12月标普全球PMI初值。11月，其制造业和服务业PMI分别录得51.9和55.0，处于良好的扩张水平。

周四（18/12），美国将公布11月CPI。10月，该数据同比增速至3.0%，环比则放缓至0.3%。此外，美国还将公布至12月13日当周初请失业金人数。截至12月6日当周，申请失业金人数录得23.6万人，高于市场预期22.0万人和前值19.2万人（修正前为19.1万人）。

周五（19/12），美国将公布第三季度实际GDP、个人消费支出以及核心PCE。在上一季度中，美国GDP录得3.8%，创2023年第三季度以来新高。另外，个人消费支出则连续第二个季度放缓，至1.4%，为2022年第二季度以来最低水平。核心PCE方面，该数据环比降速至2.6%，此前为3.5%。除此之外，美国还将公布12月密歇根大学消费者信心指数。11月，该数据连续第四个月下跌。至51.0。最后，美国将公布12月一年期通胀率预期终值。该数据前值为4.5%，远高于央行的目标水平，即2%。

(美元指数周线图 来源：HFM)

周线图显示美元指数遭遇空头抛售，当前承压于99.20阻力。从MACD来看，快慢线呈拐向，白色动能柱温和收缩。指数走势基本和动能柱的变化一致。

欧元区

关键事件：欧洲央行公布利率决议；拉加德行长发表讲话。

周四（18/12）

北京时间21：15，欧洲央行将公布至12月18日利率决定。决议后半小时，拉加德行长将召开新闻发布会。该央行已连续三次按兵不动，将利率保持在2%的水平。在其宽松周期中，欧洲央行已降息了200个基点。无论如何，随着欧洲央行多名委员释放鹰派立场，市场基本预期该央行宽松周期已结束，对该央行年终前降息25个基点的概率从一个月前的40%降至不到10%。

关键数据：PMI、CPI

周二（16/12），欧元区、德国及法国将公布12月PMI初值。制造业方面，三个数据前值分别录得49.7、48.4及47.8；服务业方面，三个数据的11月读数则为53.1、52.7及50.8。

周三（17/12），欧元区将公布11月CPI终值。10月，该数据同比录得2.1%，环比则录得0.2%。

周五（19/12），德国将公布11月PPI。该数据于上月同比录得下滑-1.8%（为连续八个月放缓），环比则录得0.1%。

(欧元兑美元周线图 来源：HFM)

周线图显示欧元兑美元震荡走强，当前测试1.1750阻力。 从MACD来看，快慢线呈拐向，红色动能柱温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

英国

关键事件：英国央行公布利率决议。

周四（18/12）

北京时间20：00，英国央行将公布至12月18日利率决定。该央行已连续两次按兵不动，将基准利率维持在4%，为2022年12月以来低位水平。自去年8月开启降息周期以来，该央行将利率下调了125个基点。随着英国央行预计财政大臣里夫斯预算案可能在明年降低通胀率最多0.5个百分点，本次央行决议与声明将受到市场重点关注。

关键数据：失业率、PMI、CPI、PPI

周二（16/12），英国将公布10月三个月ILO失业率。该数据前值为5.0%，创2020年12月以来新高。此外，英国还将公布12月PMI初值。11月，其制造业和服务业PMI分别录得50.2和50.5。

周三（17/12），英国将公布11月CPI。10月，该数据同比录得3.6%（较过去三个月所见的2024年1月以来高位回落），环比则录得0.4%。

(英镑兑美元周线图 来源：HFM)

周线图显示英镑兑美元震荡上行，当前测试1.3410阻力。 从MACD来看，快慢线呈拐向，红色动能柱温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

日本

关键事件：日本央行公布利率决议；植田和男行长发表讲话。

周五（19/12）

日本央行将公布至12月19日利率决定，具体时间待定。此外，植田和男行长将于北京时间14：30召开货币政策新闻发布会。该央行已连续第六次将利率维持在0.5%。然而，该央行与植田和男行长近日释放了加息暗示，日本利率有望推向至0.75%，为1995年以来的最高水平。

关键数据：CPI

周五（19/12），日本将公布11月CPI。10月，该数据同比录得3%，为连续第二个月增速。

(美元兑日元周线图 来源：HFM)

周线图显示美元兑日元恢复上行，当前收于153.70支撑。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则温和收缩。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

瑞士

(美元兑瑞郎周线图 来源：HFM)

周线图显示美元兑瑞郎震荡走弱，当前仍收于0.7780支撑。 从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

澳大利亚

(澳元兑美元周线图 来源：HFM)

周线图显示澳元兑美元震荡上行，当前收于0.66关键支撑。 从MACD来看，快慢线形成金叉，红色动能柱收缩殆尽。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

新西兰

(纽元兑美元周线图 来源：HFM)

周线图显示纽元兑美元震荡上行，当前测试0.58关键阻力。从MACD来看，快慢线形成金叉，红色动能柱收缩殆尽。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

加拿大

关键事件：麦克勒姆行长发表讲话。

周三（17/12）

北京时间01：45，加拿大央行行长麦克勒姆将发表讲话。上周，加拿大央行连续第二次按兵不动，将基准利率维持在2022年6月以来低位水平，即2.25%。该央行在声明中指出，加拿大通胀在关税压力下仍受到控制，国内经济韧性犹存但仍需对各种潜在不确定性保持警惕。

关键数据：CPI

周一（15/12），加拿大将公布11月CPI。10月，该数据同比录得2.2%，环比则录得0.2%。

(美元兑加元周线图 来源：HFM)

周线图显示美元兑加元震荡走弱，当前承压于1.3860阻力。从MACD来看，快慢线形成死叉，红色动能柱温和放量。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

黄金

(黄金周线图 来源：HFM)

周线图显示金价震荡上行，当前收于4100关键支撑。从MACD来看，快慢线呈拐向，白色动能柱温和收缩。金价走势和动能柱的变化呈分歧。

白银

(白银周线图 来源：HFM)

周线图显示银价震荡走强，当前测试62关键阻力。从MACD来看，快慢线向上扩张，白色动能柱温和放量。银价走势基本和动能柱的变化一致。

美原油

关键数据：API和EIA原油库存、石油钻井总数

周三（17/12），美国API和EIA将公布至12月12日当周原油库存数据。截至12月5日当周，API和EIA原油库存录得减少477.9万桶和减少181.2万桶，市场预期为减少175.0万桶和减少231.0万桶。

周六（20/12），美国将公布至12月19日当周石油钻井总数。截至12月12日当周，该数据录得414口，高于前值413口。

(美原油周线图 来源：HFM)

周线图显示油价震荡下挫，当前承压于65.70阻力。从MACD来看，快慢线向下运行，红色动能柱则温和收缩。油价走势和动能柱的变化呈分歧。

Larince Zhang

市场分析师

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