市场洞察 | 投资者年末获利了结，黄金回调，白银下挫近9%

周二，周一现货黄金交投于 4328 美元/盎司付近，贵金属市场周一迎来显著回调，白银和铂金在盘中创下历史新高后大幅回落，白银在触及历史新高 83.94 美元/盎司后重回 71 美元/盎司附近，投资者在年末之际进行获利了结；美原油交投于 57.77 美元/桶附近，国际油价周一上涨，俄罗斯与乌克兰冲突出现新变数，也门局势升级引发中东石油供应担忧，共同提振了市场风险溢价。

黄金>>

现货黄金周一大跌 4.5%，报每盎司 4330.79 美元；美国2月期金下跌 4.6%，报 4343.60 美元。铂金与白银跌幅更为显著，现货铂金重挫 14.5% 至 2096.53 美元，现货白银急跌 9.5%至 71.66 美元，现货钯金也暴跌 15.9% 至 1617.47 美元。所有贵金属均在近期攀升至历史或多年高位后出现回调。

High Ridge Futures 金属交易主管 David Meger 表示：“我们看到获利了结引发的回调，因价格此前处于极高水平。”今年以来，白银表现最为亮眼，年内累计涨幅达 147%，主要受其在关键矿产中的地位、供应短缺以及工业和投资需求上升推动。黄金年内上涨约 65%，铂金和钯金也有望录得全年涨幅。

尽管短期出现调整，市场对贵金属中长期前景仍持乐观态度。Meger 补充说：“我认为银供应受限仍将是影响市场的因素，我们对 2026 年仍持积极预期。”

道明证券商品策略师 Daniel Ghali 指出，价格下跌也与市场流动性受限有关，这与特朗普政府就关键矿产调查提出建议的最后期限临近以及假期交投清淡有关。

分析师普遍认为，此次回调属于技术性调整，贵金属的长期基本面支撑依然存在，包括地缘政治不确定性、全球经济前景疑虑以及对冲通胀需求等因素仍可能在未来对价格形成支撑。

技术面上，4 小时级别走势上走出小幅反弹之后有开始小幅企稳的意思，小时级别走势上在连续的窄幅震荡之后技术形态开始逐步调整完成，短周期均线开始勾头向上发散，K线慢慢站上短周期均线倾向于在短期走势上可能会有一些反弹的空间。黄金4小时级别上涨动能缺失，并且短线承压 4362 位置，在昨日破位加速下跌之后，那么今天反弹再度下跌也是必然，目前来看多头获利了结较为密集，不同于之前的连阳上涨，本周开盘暴跌，那么我们继续维持高空思路不变即可！

今日关注：

今日操作上建议以反弹做空为主，回调做多为辅。

• 上方短期重点关注 4365-4370 一线阻力；

• 下方短期重点关注 4300-4280 一线支撑。

原油>>

国际油价周一显著上涨，地缘政治紧张局势再度升温成为主要推动因素。俄罗斯与乌克兰冲突出现新变数，也门局势升级引发中东石油供应担忧，共同提振了市场风险溢价。

截至收盘，布伦特原油期货上涨 2.1%，报每桶 61.94 美元；美原油期货上涨 2.4%，报每桶58.08 美元。俄罗斯周一指责乌克兰使用无人机袭击普京总统官邸，并宣布将重新评估其和谈立场。乌克兰方面否认指控，称俄方正在为军事行动寻找借口。

此前，乌克兰总统泽连斯基曾表示与美国总统特朗普的会谈取得进展，双方团队计划下周继续协商。Ritterbusch and Associates 指出，除非俄罗斯意外放弃其领土与安全保障要求，否则油价可能在短期内继续走高。

与此同时，中东地缘局势也再次吸引市场关注。沙特领导的联军周末警告也门南部主要分裂势力停止军事行动。Gelber & Associates 分析称，该地区的新不稳定因素令供应中断风险持续存在。此外，瑞银分析师Giovanni Staunovo 指出，中国海运原油进口维持强劲，也对油市构成支撑。

原油周一大幅反弹，最高到了58.3附近，日线收阳，原油整体走势处于底部震荡走势，但趋势依然偏空。

今日关注：

今日操作上建议以回踩低多为主，反弹高空为辅。

• 上方短期关注 59.0-60.0 一线阻力；

• 下方短期关注 56.5-55.5 一线支撑。

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