ETO Markets 黄金日报｜ETF 持仓创三年新高，金价冲高 5200 后震荡回落

一、行情回顾速览

据 ETO Markets 市场监测显示，2 月 25 日（周三）现货黄金上涨 0.4%，收报 5164 美元/盎司附近，盘中一度上冲 1.5% 至 5217.63 美元/盎司高位。4 月交割的美国黄金期货收涨约 1%，结算价报 5226.20 美元/盎司，价格整体维持高位震荡结构。

2 月 26 日（周四）亚市早盘，现货黄金窄幅整理，目前交投于 5167 美元/盎司附近，短线动能趋于平稳。

二、全球要闻速递

1）黄金 ETF 持仓创 2021 年以来新高

SPDR Gold Trust（全球最大黄金ETF） 持仓增至 1097.62 吨，单日增加 3.43 吨，创 2021 年 2 月以来新高。机构报告指出，尽管短期涨势可能放缓，但关税不确定性与资产配置需求将限制回调空间，部分机构预计未来 12 个月金价或上探 6000 美元/盎司。

2）美联储 3 月降息预期基本消化

利率定价显示，美联储 3 月维持利率不变的概率为 98.0%，降息 25 个基点的概率仅 2.0%。至 6 月累计降息 25 个基点的概率降至 39.5%，市场对年中启动降息的预期进一步收敛。

3）美政府酝酿新关税措施

在最高法院裁定部分关税政策违法后，美政府正准备援引其他法律条款对部分行业产品加征新关税。相关政策不确定性对全球贸易环境与通胀预期形成扰动。

4）美国抵押贷款利率创 2022 年以来新低

30 年期抵押贷款利率降至 6.09%，为 2022 年以来最低水平，再融资活动指数升至 5 个月高位。利率回落为房地产市场带来阶段性支撑。

5）伊美第三轮谈判即将举行

伊朗外长已抵达日内瓦参加新一轮间接谈判。美方表示对谈判“抱有希望”，但不排除动用军事手段。地缘风险仍是市场关注重点。

三、ETO Markets 分析师观点（黄金现货）

技术结构显示，5215 一线构成当前关键转折位。若价格持续运行于 5215 下方，短线或回测 5125 与 5090 区域支撑；若有效突破 5215，上方有望延伸至 5250 及 5290 区域。

RSI 指标运行在 50% 中性区域下方，显示动能尚未完全转强，短线多空力量仍处博弈阶段。

整体来看，在机构资金增持、利率预期收敛与关税政策不确定性交织背景下，黄金高位运行格局未被破坏，但上行动能需进一步确认，建议投资者结合市场变化，谨慎评估交易节奏与风险敞口。

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