市场洞察 | 霍尔木兹海峡“锁喉”全球通胀，美联储降息预期崩塌，黄金多头遭重挫

周三亚市早盘，现货黄金交投于 5123 美元/盎司附近，金价周二下挫超 4% ，受累于美元走强以及降息前景黯淡，市场预期的美联储降息时间已从原先的 7月 推迟至 9月 ；美原油交投于 74.80 美元/桶附近，油价周二上涨超 5% ，中东局势紧张升级，以色列和美国军队对伊朗境内多个目标实施猛烈打击，引发伊朗在波斯湾进行报复性袭击，冲突已蔓延至黎巴嫩。

黄金>>

金价周二下挫，现货黄金下跌超 4% ，报每盎司 5137.00 美元；美国期金收跌 3.5% ，报每盎司 5123.70 美元，受累于美元走强以及降息前景黯淡，尽管市场担心中东冲突可能长期化并加剧通胀担忧。

地缘政治方面，伊朗冲突已进入第四日，霍尔木兹海峡被宣布关闭，导致指标原油价格急升逾 8% 。市场分析师指出，能源基础设施受损及油轮运输中断，推升了原油、天然气及成品油价格持续走强的风险，这加剧了通胀担忧并推迟了市场对央行降息的预期，从而导致黄金缺乏支撑。

技术面上，目前日线级别布林带尚未开口，表明短期金价仍处于震荡整理阶段，尚未进入单边加速上行行情； H4 周期高开后形成高位背离形态，预示周初金价存在较大的调整风险，大概率将呈现“调整后再上行”的走势。因此，即便坚定看涨，也需等待回落至关键支撑位后再布局多单，不可急于进场。小周期来看，下方关键支撑位依次为 5110 美元/盎司、 5150 美元/盎司、 5100 美元/盎司，可根据金价实际回落力度及支撑位企稳情况，择机布局北上多单；上涨高度则主要取决于地缘政治局势的变化，上方仅以历史前高 5600 美元/盎司作为核心参考，若本周金价能够成功突破该关口，后续有望向 6000 美元/盎司整数关口迈进。

今日关注：

今日操作上建议以反弹高空为主，回踩低多为辅。

• 上方短期重点关注 5220-5270 一线阻力；

• 下方短期重点关注 5060-5010 一线支撑。

原油>>

受中东冲突升级影响，油价劲升超 5% ，收于 2025 年 1 月以来最高水平，布伦特原油期货收涨 3.66 美元，报每桶 81.40 美元；美原油期货收涨 3.33 美元，报每桶 74.56 美元。自上周六冲突爆发以来，布伦特原油价格已累计上涨 12% 。

以色列和美国军队对伊朗境内多个目标实施猛烈打击，引发伊朗在波斯湾进行报复性袭击，冲突已蔓延至黎巴嫩。作为石油输出国组织（ OPEC ）第二大产油国的伊拉克，因原油出口受阻已削减近 150 万桶/日的产量，且未来数日内减产幅度可能扩大至当前水平的两倍以上。伊朗则对霍尔木兹海峡的能源基础设施和油轮发动袭击，该海峡承载着全球五分之一的石油和液化天然气运输量。随着保险公司取消船舶承保，全球油气运输费率飙升，油轮正避开该海峡。

技术面上，原油从日线图级别看，油价上涨至 70 上方。均线系统多头排列，中期客观趋势方向向上。动能上， MACD 指标在零轴上方张口向上，多头动能占优势。预计中期走势维持上行节奏为主。原油短线( 1H )走势冲高回落，整体走势仍维持向上。早盘 K 线收长上影线，多头动能连续性还有待观察。均线系统多头排列，短线客观趋势方向向上。预计日内原油仍将维持上行节奏概率较大。

今日关注：

今日操作上建议以回踩低多为主，反弹高空为辅。

• 上方短期关注 78.0-79.0 一线阻力；

• 下方短期关注 75.0-74.0 一线支撑。

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