万腾Vatee 2026.05.14每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 沃什就任美联储主席后的首个考验，将是6月FOMC会议是否提交利率预测。若提交偏鸽预测，可能被质疑迎合特朗普；若提交主流预测，则可能不符白宫降息期待；若选择不提交，则可暂时回避政治压力，并借机推动点阵图和前瞻指引改革。但这种“不表态”也可能加剧市场对美联储政策路径的不确定性。

• 美国总统特朗普抵达北京开始访华。

2、 全球市场动态

• 伊朗冲突推高能源价格和通胀预期，令美债市场承压。美国250亿美元30年期国债拍卖中标收益率升至5.046%，为2007年以来首次对应5%票面利率，且三年期、十年期拍卖需求也偏弱。市场担心油价高企可能迫使美联储重新评估政策路径，若通胀预期进一步失控，长期美债收益率仍有继续上行风险。

• CME“美联储观察”显示，市场几乎完全押注美联储6月和7月维持利率不变，概率均为99%，降息预期基本消失。到12月，维持利率不变仍是主流预期，概率为67.5%，但年内加息25个基点的概率仍达31.8%，反映通胀和能源价格压力下，市场对美联储政策转向更谨慎。

3、 地缘与风险事件

• 俄军在三天停火结束后，对乌克兰西部发动大规模无人机袭击，重点打击关键基础设施，造成至少6人死亡。由于袭击地点靠近北约边境，波兰紧急出动战机，斯洛伐克关闭部分边境口岸，摩尔多瓦也报告无人机进入领空。显示俄军正试图压垮乌克兰防空，并使北约东翼安全压力进一步上升。

• 以色列称内塔尼亚胡秘密访问阿联酋，但阿联酋外交部迅速公开否认，强调双方往来均公开透明。此举显示，在伊朗报复压力和地区舆论敏感背景下，阿联酋虽仍重视与以色列合作，但正刻意避免被视为过度亲以。

• 伊朗战争期间，沙特曾空袭伊拉克境内亲伊朗民兵目标，科威特方向也向伊拉克发射火箭弹，以回应来自伊拉克的无人机和导弹袭击。事件显示冲突已外溢至海湾周边，沙特、科威特对亲伊朗武装的容忍度明显下降。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年05月13日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1039.99吨,较上一个交易日增加1.71吨。2026年05月13日现货黄金自4717.36美元/盎司开盘后全天窄幅震荡下行。美盘交易时间最低向下触及4669.43美元/盎司，最终收于4688.7美元/盎司，跌28.59美元或0.606%。

基本面消息，美国4月PPI在能源和服务价格推动下大幅走高，创下近几年高位，叠加此前CPI偏强，进一步强化通胀粘性。伊朗战争推高能源成本，并逐步向服务、贸易和生产端扩散，使市场对美联储年内降息的预期明显降温，甚至开始重新计价后续加息可能。同时，美国参议院批准沃什出任美联储主席，市场关注其在高通胀与白宫降息压力之间如何平衡，短期政策不确定性上升。

受此影响，美元指数延续反弹，美债收益率维持高位，10年期美债收益率收报4.465%，2年期收益率接近4%，提高了持有黄金的机会成本。现货黄金连续第二个交易日承压，跌破4700美元关口，最终收跌0.56%至4688.95美元/盎司。与此同时，印度将黄金和白银进口关税从6%上调至15%，也引发市场对实物需求放缓的担忧，进一步压制黄金表现。

市场情绪方面，黄金目前处于“高通胀压制降息预期”和“地缘风险支撑避险需求”的拉锯之中。一方面，中东局势、能源供应风险以及全球贸易不确定性仍为黄金提供避险支撑；另一方面，美元走强、美债收益率上行、美股科技板块吸引资金流入，使黄金短线买盘受到削弱。相比之下，白银表现更强，连续上涨并刷新阶段高位，显示资金对部分贵金属仍有配置需求。

技术分析上，4700美元已成为短线关键压力位，金价跌破该位置后，多头动能有所减弱。若后续无法重新站稳4700美元上方，短线可能继续向4650美元甚至4600美元区域寻找支撑；若避险情绪重新升温并推动金价收复4700美元，则上方可继续关注4750美元和4800美元附近压力。整体来看，黄金中长期多头结构尚未完全破坏，但短线仍受高利率预期和强美元压制，预计将维持高位震荡偏弱格局。

重点数据关注：美国至5月9日当周初请失业金人数、美国4月零售销售月率、美国4月进口物价指数月率、美国3月商业库存月率。

重要事件关注：密切关注霍尔木兹海峡最新消息、特朗普访华。

当日目标区间：若后续无法重新站稳4700美元上方，短线可能继续向4650美元甚至4600美元区域寻找支撑。

2、 原油（XTIUSD）

国际油价周三冲高回落，WTI一度升至103.75美元/桶，随后转跌收于101.07美元/桶，布伦特也跌至103.09美元/桶，主要受美国通胀升温、加息预期抬头及中美会晤前市场谨慎情绪影响。尽管短线油价回调，但供应端风险仍是核心支撑：IEA警告伊朗战争和霍尔木兹海峡受限已造成史上级别供应冲击，每日超1400万桶原油无法产出，全球库存快速消耗，即便冲突缓和，短缺也可能延续至第三季度。同时，美国原油库存超预期下降、沙特产量降至多年低位，继续强化供应紧张预期。整体来看，油价短线在需求担忧和获利了结下震荡回落，但中东局势、库存下降和供应缺口仍使油价维持高位运行。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，区间震荡高抛低吸，带好止损。

3、 EURUSD

今日无重点数据关注。

当日内目标位为1.1700，转折点在1.1735。

交易策略：在1.1735之下，看跌，目标价位为1.1700，然后为1.1685。

备选策略：在1.1735上，看涨，目标价位定在1.1750，然后为1.1765。

技术点评：只要依旧存在1.1735阻力位，期待回归至1.1700。

4、 GBPUSD

重点数据关注：英国第一季度GDP年率初值、英国3月三个月GDP月率、英国3月制造业产出月率、英国3月季调后商品贸易帐、英国3月工业产出月率。

当日内期待1.3500，转折点在1.3550。

交易策略：在1.3550之下，看跌，目标价位为1.3500，然后为1.3480。

备选策略：在1.3550上，看涨，目标价位定在1.3575，然后为1.3600。

技术点评：只要依旧存在1.3550阻力位，期待回归至1.3500。

5、 AUDUSD

今日无重点数据和事件关注。

当日策略：逢低做多，带好止损。

6、 USDJPY

今日无重点数据关注。

当日策略：继续逢低做多，带好止损。

三、 总结和展望

当前宏观主线围绕“高通胀、高利率、高地缘风险”展开。伊朗冲突推升能源价格并抬高通胀预期，美国4月PPI走强、美债长端收益率重回高位，叠加30年期美债拍卖需求偏弱，使市场进一步削弱对美联储年内降息的押注，甚至开始保留加息可能。沃什即将接任美联储主席后，6月FOMC是否提交利率预测也成为观察其政策立场和美联储沟通框架变化的重要窗口。与此同时，特朗普访华、中东局势外溢、俄乌冲突再度升级，以及阿联酋、沙特、科威特等地区角色的敏感动作，都显示全球风险事件仍在持续发酵，市场对政策路径、能源供应和地缘冲突的定价仍将保持谨慎。

展望后市，黄金短线仍面临美元走强、美债收益率高企和降息预期降温的压制，4700美元关口得失将影响短线情绪，但中东与俄乌风险仍为其提供避险支撑，预计整体维持高位震荡偏弱格局。原油方面，虽然短线受获利了结、需求担忧和中美会晤前谨慎情绪影响有所回落，但霍尔木兹海峡受限、库存下降、沙特减产及IEA对供应缺口的警告，仍意味着油价下方支撑较强，后续波动可能继续放大。外汇方面，欧元和英镑短线仍偏承压，美元在高利率预期下保持支撑；澳元可关注低位反弹机会，美元兑日元则仍受美债收益率支撑。整体操作上，市场仍处在消息驱动阶段，需重点关注美国零售销售、初请失业金、霍尔木兹海峡消息及特朗普访华进展，避免在高波动环境下过度追单。

风险提示及免责条款

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