美联储7月议息会议临近，市场加息预期升温，内部分歧加剧

美联储利率决议及新闻发布会将在周四凌晨举行。上周周末美国暂停了对伊朗连续13天的袭击。近几周内，美国通胀格局与美联储政策预期发生转变。

原本市场预期7月FOMC议息会议维持利率不变，如今市场关注沃什的鹰派表态。中东地缘冲突升级、国际油价冲高、新一轮关税落地、AI产业扩张带来的需求变化，多重因素叠加，使美联储“维持利率不变”与“重启加息”的抉择面临两难，内部分歧扩大。

年初以来，6月CPI环比回落的数据曾使市场认为美国通胀将稳步降温，美联储将维持3.50%-3.75%的基准利率区间不变。但进入7月后，美伊停火协议破裂推升能源价格，特朗普政府针对全球60个国家加征10%-12.5%新关税，AI产业持续扩张。30年期美债收益率攀升至5.18%，创下近二十年新高。

市场定价显示，截至7月27日，7月议息会议维持利率不变的概率为66.3%，加息25个基点的概率为33.7%，两周前维持利率不变的概率接近90%。9月议息会议前加息累计概率接近78%。

拥有本年度投票权的达拉斯联储主席洛里·洛根、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克明确支持短期加息。6月议息会议纪要显示，多数委员预判AI产业资本开支、中东地缘冲突、新关税政策均可能推动通胀高位运行，上述风险已陆续显现。

耶鲁大学前美联储经济学家威廉·英奇表示，当前加息与维持利率不变均有逻辑支撑。美联储副主席菲利普·杰斐逊表示将持续跟踪通胀走势。美联储主席凯文·沃什多次在国会听证会上表示将坚守物价稳定的政策底线，但未明确政策节奏指引。

前纽约联储主席比尔·达德利表示，通胀已连续五年高于央行2%的目标。市场将关注会后沃什的发布会表态。